国信证券：波司登盈喜超预期品牌势能强劲 买入评级

国信证券发布研究报告，对波司登（股票代码：03998）维持“买入”评级，并上调了对其的盈利预测。预计波司登在即将到来的2021至2023财年间，净利润将呈现出强劲的增长态势，同比增长率预计分别可达40%、23.6%和19.4%。该行对其合理估值也有所提升，调整至4.8至5港元之间。

这份报告指出，波司登于上周五（即本月九日）发布的业绩预期公告显示，该公司预计其即将结束的财政年度的收入和股东应占利润将分别实现与去年同期相比的约10%至15%和约40%的增长。这一业绩表现背后的推动力在于公司品牌的升级以及精细化的成本管理控制，这些因素共同推动了其毛利率的超预期提升。公司的销售业绩流水也表现出色，尤其是线上业务增长迅猛。

国信证券认为，波司登在业绩流水的快速增长和毛利率表现的优秀背后，展现了其强大的品牌影响力。即使在疫情影响下，其收入增长的势头仍然强劲，并且其流水增长的表现也反映了渠道库存的积极去化结果。该行对波司登的未来前景充满信心，认为公司在品牌势能持续增强以及渠道库存健康的背景下，将能够保持业绩的长期稳健增长。这份报告充分展示了波司登强大的市场地位以及未来的增长潜力，值得投资者关注。