瑞银：安踏体育维持买入评级 目标价上调至156.2港元

瑞银近期发布了一份研究报告，聚焦安踏体育（股票代码：02020）的股价表现。报告显示，今年以来，安踏体育股价呈现强劲态势，该行对其维持“买入”评级，并将目标价由127.72港元上调22.3%至156.2港元。

该行认为，安踏体育受益于中国冬季运动市场的长期潜在增长，特别是户外品牌组合未来的发展前景十分看好。随着在岸投资者对安踏的持续青睐，估计会吸引更多额外的资金流入。“北水”在内地运动用品股中的持股比例已经由2017年的5%增至近期的25%，成为该行覆盖的内地体育用品股中持股比例最高的公司。

报告中还提到，安踏的户外品牌可受益于内地正在发展的滑雪市场。受中国政策的支持和2022年北京冬奥会的推动，滑雪市场的渗透率虽然目前仅为1%，但仍处于潜在的高增长阶段。预计随着市场的发展，到2025年户外品牌的盈利贡献将由2020年的-10%增长至正高单位数。

除此之外，安踏还推出了向消费者直销的计划，这一举措长期来看也将为公司带来利益。特别是Amer品牌已经度过了最困难的时期，预计随着公司即将迎来的30周年庆典、新品的不断推出以及2020年冬奥会的助力，这些都将为股价带来进一步的催化作用。

安踏体育的未来前景被瑞银看好，其户外品牌的发展、中国滑雪市场的潜力、以及“北水”的持续流入等因素都将推动公司股价的持续上涨。