沪指震荡收跌遭遇三连阴 成交量低迷券商股领跌

【收盘播报】沪指遭遇震荡整理，日K线三连阴，市场低迷。券商股领跌，两市成交量维持低位。

今日，沪指继续其震荡整理的态势，最终小幅收跌结束交易，日K线呈现三连阴的态势。两市合计成交量维持在低迷的5500亿元。行业板块涨跌互现，其中券商股领跌，板块指数跌幅达到2%。

在A股市场中，分析师们的观点呈现胶着状态。海通证券荀玉根认为，当前股市上涨的节奏是价值搭台、成长唱戏。他认为国内外政策阶段性偏松，且改革正在推进，市场正处于上涨途中。广发证券陈杰则持不同观点，他认为目前市场进入了存量资金仓位较高的阶段，投资热点未能形成主线，反弹可能随时结束。

方正证券在中期策略中锁定了四大主线，为投资者提供了关注焦点。任泽平认为宏观经济未来呈L形走势，市场对货币政策的再宽松预期逐步升温，这对债市、商品、黄金乃至股市均短期有利。方正证券助理总裁徐一钉展望下半年市场时表示，在利空因素阶段性出清、供给侧改革稳步推进、货币政策有望迎来阶段性宽松的背景下，市场压抑已久的做多动能有望持续释放。他建议投资者关注新能源汽车、OLED、畜牧业等景气度高的行业，以及金融、地产、食品饮料、家电等低估值品种，同时关注科技板块和周期性板块。

长江证券则持不同观点，他们认为目前系统性机会时机未到，依然维持平衡市的假设。对于行业配置，除了军工与煤炭外，建议投资者短期关注地产等行业的机会。

海通策略认为股市已经进入震荡市，短期波动取决于经济和政策的动态变化。他们维持中性判断，认为熊市主跌浪已经过去。7月14日国资委召开的媒体通气会宣布将全面铺开央企改革试点工作，这有助于提升市场的风险偏好。

总体来看，当前市场情况复杂多变，投资者需保持谨慎乐观的态度。在关注行业板块的也要注意市场风险，做好投资策略的调整和优化。从大类资产比价角度看，随着债券收益率的持续下行，股市的吸引力逐渐上升，融资余额和沪股通累计流入金额稳步上升。在经济数据尚未明显好转、通胀数据尚未上升之际，政策环境依然偏向暖，投资者应保持积极的操作心态。

海通策略分析认为，自6月24日起，上证综指从2800多点上涨至3000点上方，有色煤炭、食品饮料、家电、医药、军工等蓝筹价值股表现突出。若市场要冲破4月中的高点3100点，蓝筹价值股依然是关键。以2015年的分红来看，格力、大秦铁路等公司的股息率已超过7%，国有银行的股息率普遍在5%左右，有超80家公司的股息率超过3%。相较之下，1年期银行理财收益率为4.0%，1年期AA级企业债的收益率为3.6%。在价值的基础上，成长股的潜力也不可忽视。类似于2015年的行情，成长品种可能会有所变化。

广发证券则提出了关于“热点”与“主线”的困惑。目前市场上虽有看似有潜力的主线，如供给侧改革、国企改革、流动性放松和创新主线，但尚未形成能够带动市场整体上涨的明确主线。广发证券指出，要成功转换“热点”为“主线”，需要一个短期难以证伪的中长期大逻辑。当前的四条“潜力主线”似乎都缺乏足够的信号来支撑这一逻辑。资金层面的困局也阻碍了“热点”向“主线”的转换。风险偏好资金的快速进出加剧了市场的波动，使得热点快速轮动，消耗了存量资金。

中信证券对市场风格的变化保持警惕，特别是在小票（小盘股）的边际风险上。大小盘的风格转换在6月底已有迹象，大票表现优于前期强势的小票。市场的波动显示小盘股的相对风险偏好修复尚不稳固。中信证券认为，关键在于增量资金的入场规模和可能性，以及存量资金的消耗情况。同时指出，在存量博弈的情况下，没有持续的新增资金流入，很容易出现内耗。在目前的环境下，投资者需要警惕小票的边际风险。

国金证券观察到市场的一些微妙变化。虽然上证综指和创业板指尚未突破4月份的高点，但其他指数如中证500、深圳成指、中小板指以及创业板综等已经突破了这一高点。这显示出市场的一些活跃领域和潜力机会。国金证券也提醒投资者注意风险，乌云尚未完全散去，市场上涨的持续性仍有待观察。近期观察中小板指和中证500指数的表现，不难发现自6月24日以来，其连续中阳线的涨幅逐步减小，预示着市场走势的拉伸力度正在逐渐减弱。在这种背景下，结合当前仍未消散的30分钟级别顶背驰风险，以及子浪幅度比例关系和时间对称关系，市场目前正处于一种随时可能调整的状态。

对于之前存在的潜在调整风险，虽然我们以“亦可从容”、“台风还没来”的心态应对，但当下的风险与之前相比，已呈现出一些新的特点。国金证券对此进行了深入分析，他们认为：

1. 对于之前的30分钟级别潜在背驰风险，最多形成自1月底大B浪反弹以来的B3浪的第4个子浪，随后应有创新高的第5个上升子浪。

2. 考虑到6月24日附近的日线级别底背驰支撑，要终结该级别反弹往往需要在多次出现30分钟级别顶背驰或日线级别顶背驰之后。

3. 6月24日是一个关键的时间窗口，对应的反弹不会轻易结束。

虽然从数浪的形态看，当下的调整风险并未表现出明显的区别，未来仍有出现创新高或冲击3100点的第5个子浪的可能。但从背驰角度看，已经多次出现30分钟级别顶背驰信号，累积的调整压力正在加大。距离大B浪反弹的极限目标位3239点及反弹结束的时间窗口8月5日也越来越近。

国信证券则从均线的角度进行了分析，他们认为目前市场正处于一个弱市结构行情格局中，强势板块领涨后可能会出现创业板的接力或者大小票的同跌。从历史情况看，风格偏向创业板的可能性较大。特别是在房地产销售增速下行的情况下，市场对传统经济的预期偏弱，更偏向于新兴产业的小盘股。结合当前房地产销售增速见顶回落的趋势，整体宏观经济平稳，利率大幅向下的可能性较小，因此风格偏向创业板的可能性进一步增大。

当前市场正处于一个复杂多变的阶段，投资者需密切关注市场动态，灵活应对各种可能的风险。也要关注不同板块之间的风格切换，以做出更为明智的投资决策。