预期向好各路资金持续进场 机构乐观情绪发酵

随着中国经济预期逐渐乐观以及A股纳入MSCI指数的可能性增大，近期海外资金持续入市，而内地银行、保险等机构也通过委外方式不断流入股市。海外市场的直接投资A股的最大ETF南方富时中国A50 ETF连续获得净申购，流入资金超过56亿元人民币。沪股通也呈现净流入态势，海外资金再度转为小幅净流入中国权益类市场。

触发海外资金加仓A股的关键因素在于A股有望纳入MSCI指数。国信证券估算，若A股能按5%比例纳入MSCI指数，预计将带来219亿美元的资产配置规模。这一变化不仅将影响亚洲指数、新兴市场指数和全球指数，也将为A股市场带来明显的增量资金。中信证券指出，加入MSCI预期升温是近期市场风险偏好修复的主要原因，许多博弈型资金已入市推升市场。与2015年相比，今年A股纳入MSCI的可能性超过60%。

不少海外机构对中国经济的预期已有所改观。例如，评级机构惠誉调高了今明两年中国的经济增长预测，并相信有维护经济增长目标的决心。贝莱德报告则指出，一旦解决产能过剩问题，优质企业将彰显价值。

除了直接入市的海外资金，内地银行、保险等机构也通过委外方式曲线进入A股市场。在市场震荡的情况下，来自银行、保险的委外资金规模逆势增长。基金业协会数据显示，基金管理公司及其子公司的专户业务规模持续增长，其中一对一产品规模增长超过15%。业内人士指出，这些增量规模大部分来自银行、保险的委外资金。未来，将会有越来越多的机构选择委外投资，委外的规模也会快速增长。

新富资本财富管理总经理何良表示，保险、银行机构通过委外投资的方式投资证券市场是一种趋势。这些机构并不擅长配置股权、证券一类的投资，而外部成熟投资机构可以较好地承接这一部分资金，做相应的资产配置。他也指出，过去房地产和企业端出现问题，使得银行、保险等机构缩减了相关投向和贷款规模，而市场流动性仍然充沛，这也是机构选择委外投资的原因之一。在股市繁荣的日子里，资金如潮水般涌入股市，但随着股市的调整以及债券牛市的结束，这些资金开始寻找新的投资方向。从保险和银行的角度来看，资产配置的脚步并未停止，他们依然在寻找收益率良好的资产来投资。

乐观的情绪正在被激发。方正证券认为最近的反弹是估值行情的修复，是去年下半年估值行情的缩小版。这次反弹并非基于经济复苏，但目前也并未到达市场疲软的阶段，因此他们依然对市场保持乐观的态度。

市场敏感的私募机构的情绪也有所上升。调查显示，高达44.35%的私募机构对6月的市场持乐观态度，仅有13.21%的机构持悲观态度，其余42.44%持中性态度。这一数据与上个月的调查相比，显示出私募机构的乐观情绪在上升。

报告进一步指出，许多私募机构认为，A股市场在经历了长时间的多轮调整后，大部分风险已经从时间、空间和整体估值三个方面得到了释放。短期内的系统风险不大。

和信华通则从基本面和技术面分析了当前的市场状况。从基本面看，监管层近期发布了诸多利好消息，如A股纳入MSCI指数和深港通的推进。从技术面看，5月份的市场盘整使得大盘下跌的动力减弱。每当市场出现下行趋势时，主力资金都会进行抄底，同时还有一批资金在旁观望，准备进场。

“奔私”的前明星公募基金经理杜蜀鹏对未来市场持乐观态度。他认为，今年下半年，大盘虽然整体平淡，但安全。他预测沪深300的波动区间在2900点至3500点之间。杜经理还指出，挖掘有真实业绩的成长型股票是超额收益的来源，他建议投资者关注锂电池、白酒、家电、中药、化工等景气行业。

前海开源基金执行总经理杨德龙则从美国的非农就业数据、英国退欧公投以及美联储的加息可能性等方面分析了全球的经济形势，并认为这对A股构成利好。他预测，本周大盘有望上攻。

尽管股市有所调整，但市场并不缺乏投资机会。从保险、银行到私募机构，都在积极寻找新的投资方向，而乐观的情绪也在逐渐升温。在这个充满变化和挑战的市场中，有理由相信，只要做好资产配置，总能找到收益与风险之间的平衡。