精选层受理审核继续推进 11家公司通过受理

精选层受理审核稳步推进，节后首个交易日迎来新突破。贝特瑞（股票代码：835185.OC）成功挂牌精选层，使得获受理企业数量增至11家。这一进展标志着新三板精选层的发展已经进入实质性阶段。

在这个关键时刻，精选层的时间表逐步明朗。企业想要在新三板精选层挂牌，需要经历申请与受理、股转审查问询、挂牌委员会审议和报送证监会核准等四个阶段。目前，已有十余家企业有望在月底迎来首轮问询。整个流程的快速推进，得益于企业主办券商的工作效率和申报速度，随着年报的披露，财务数据的明确，更多的企业正在完成辅导验收。据云洲资本合伙人习青青预测，第一批受理的企业最终规模可能达到80至100家。

市场方面，随着精选层的实质推进，新的资金明显进场。虽然5月6日三板做市指数微跌0.25%，但个股表现活跃，超毅网络、生物谷等涨幅超过20%。那些享受制度红利、具有强烈预期的公司在二级市场上的溢价较高。令人瞩目的是，一些公司的股价远高于拟发行价格，如贝特瑞和方大股份（股票代码：838163.OC）。

随着越来越多的企业成功受理，市场对未来的精选层估值水平充满期待与关注。部分拟精选层公司已经出现了估值泡沫，这对企业的投资价值和未来发行构成挑战。尤其是当二级市场价格与发行底价或区间价格出现较大价差时，如何合理估值与定价成为投行和PE机构关注的焦点。

首批受理的十家企业，在平均营收规模和归母净利润方面表现出色。其中颖泰生物以超过50亿的营收和近3亿的净利润位列首位。行业分布以软件、信息技术服务、互联网软件服务为主，也有部分化工、金属非金属和采矿企业。习青青认为，这些企业基本上代表了新三板目前存量企业中的优质水平，未来有望带动整个市场的发展。

随着精选层的持续完善，除了已经受理和辅导验收的企业外，还有更多的企业在积极备战精选层。数据显示，已有超过百家公司计划申请进入精选层。证监会和股转公司也在不断完善相关制度，建立适合精选层公司特点的持续监管制度。市场对此充满期待，期待新三板精选层能为企业带来更多的融资机会和发展空间。

新三板精选层的推进如火如荼，市场热度持续上升。在面临机遇与挑战的企业、投资者和监管机构都在积极应对，共同推动市场的健康发展。未来，我们有理由相信新三板精选层将成为中国资本市场的重要一环，为中小企业的发展注入新的活力。从拟发行价与收盘价的对比观察，我们可以部分精选层个股的动向为例。贝特瑞公司的拟发行底价定为每股25元，而停牌前的股价已经攀升至每股45.91元。同样，国源科技的拟发行底价每股10元，其停牌前的股价已经达到每股18.94元。

从一级市场的投资视角来看，市场专家习青青指出，当前有多家准备进军精选层的企业已经出现估值泡沫，其估值甚至超过了同行业的A股公司。这类企业的前期涨幅主要是受到投机情绪的影响，或许已经失去了投资价值。那么，面对这样的市场态势，精选层企业的发行定价又会面临怎样的挑战呢？

当企业的前期估值被推高，股价也大幅上涨时，发行定价的过程无疑会变得复杂起来。据某头部券商投行人士透露，在后续的询价报价过程中，企业和投资者之间可能会有博弈。对于那些行业或主业较为传统、市场亮点不足的企业，市场的信心可能会产生动摇。这类企业在寻求精选层身份时，能否获得满意的发行价格，仍是一个未知数。

在兴业证券资本市场业务总部的人士看来，发行是否困难并非一成不变，它会受到多方面因素的影响，包括市场情绪、资金面以及企业基本面。目前，公募基金的精选层产品在积极筹备中，预计会有序入场；随着精选层开户数的不断增加，市场在相关要求的引导下有望达到预期目标。对于质地优良的企业来说，发行应该不会遇到太大的困难。但该人士也提醒，部分精选层企业的股价涨幅可能是对未来流动性的预期，而部分公司的股价则可能仅仅是估值回归到合理水平。在判断企业是否会出现折价发行时，仍需密切关注其申报时的停牌前公司收盘价。

市场在不断变化，精选层企业的发行定价之路充满挑战与机遇。投资者需保持警惕，深入分析，才能在这个动态的市场中做出明智的决策。