震荡市风险偏好降低 公募掘金定增热情空前

【震荡市中风险偏好降低，公募深挖定增市场热情空前】随着A股市场热点轮动加快，趋势难以把握，越来越多的投资机构选择了参与定增投资。当前市场风险偏好降低，公募基金在保本基金和分级基金发展受限的背景下，明显加大了对定增市场的投资力度。

据《华夏时报》报道，定增市场的“确定性”较高，成为了公募基金的新宠。随着市场环境的不断变化，公募基金正在积极调整投资策略，寻找安全边际。定增投资作为一种相对稳定的投资方式，受到了越来越多机构的青睐。

数据显示，年初至今，A股市场受到国内外不确定因素的影响，上证指数在2800点至3000点之间徘徊。与此定增市场的特殊折扣魅力却吸引了越来越多的机构资金关注。据统计，2015年全年共实施了827次定向增发，募资规模达到1.27万亿元。而今年上半年，已实施的定向增发有364次，募资规模达到7967亿元，全年募资金额预计将达到1.59万亿元。

招商基金投资支持与创新部总监姚飞军表示，公募基金发行定增基金始于2015年。他认为，定增公募基金出现大发展的原因主要有四个方面：一是赚钱效应，定增投资者总体上正收益很高；二是比价效应，市场大幅下跌后，定增标的看起来是较好的投资选择；三是定增市场规模庞大，且增长迅速；四是市场点位窗口有利于投资者参与定增。

目前，已有部分基金公司在定增基金市场形成先发优势，如财通、九泰、国投瑞银等。其中，财通多策略升级是目前规模最大的定增主题基金。九泰、信诚、银华等基金公司也在积极发力定增市场。

定增基金是指投资于非公开增发股票的基金。择时、选股和折扣率是决定定增基金收益的三个关键要素。其中，择时因素的影响最大。姚飞军分析称，今年部分定增出现破发的情况主要出现在大盘点位较高时发行的定增项目。选择大盘在低位参与定增是确保定增基金投资成功的关键。

随着市场风险偏好降低，公募基金在掘金定增市场的热情空前高涨。在保本基金和分级基金发展受限的背景下，定增投资已成为公募基金新的投资热点。各大基金公司也在积极筹备发行系列主动管理型定增基金，以抓住这一市场机遇。投资者也需关注择时、选股和折扣率等因素，以确保定增基金的投资安全。定增基金中的估值奥秘

在投资领域，定增基金的奥秘就像是打开一扇充满智慧的大门。尤其是在看准其估值之时，你会发现，这其中的玄机并不简单。定增基金，它的独特之处在于其估值方式所承载的特殊含义。在这里，我们要深入理解并审慎对待其估值原则。

让我们明确一下证监会对于定增项目估值的基本规定。定增基金的盈利与损失处理方式非常独特：若当前股票的市场价格高于定增时的价格，那么盈利的部分需要在定增的锁定期内逐步摊销；相反，如果当前价格低于定增价格，那么损失则一次性计入。这一规定为我们揭示了定增基金估值的第一个玄机。

以2015年为例，那年股市在11月份迎来了回暖，大部分定增项目都出现了浮盈。定增基金的估值却采用了摊销法，这意味着其净值低于按照所持股票的市场价格估计的净值。这背后的逻辑在于，即使市场价格上涨，定增基金的净值增长也相对较慢。而当市场价格下跌时，净值则会迅速下滑。

例如，在2016年初的股市暴跌中，这一特点体现得尤为明显。那时，市场的剧烈波动导致定增基金的净值急剧下降。华宝证券在其研报中也指出了这一点。对于投资者来说，理解定增基金的净值变化特点至关重要。

投资定增基金需要我们学会解读其估值中的玄机。这不仅关乎到市场的短期波动，更涉及到对长期价值的判断。作为投资者，我们需要保持谨慎和理性，全面考虑各种因素，以便做出明智的投资决策。