弱市中分级基金噩运不止 下跌下折后又迎清盘潮

【弱市中分级基金噩运连连，净值下跌后清盘潮涌现】

近期，分级基金市场风云变幻，噩运不止。在中融白酒分级基金率先清盘之后，银华基金也正筹划召开持有人大会，计划清盘银华一带一路和银华国防安全两只分级基金。如无意外，这三只基金将成为首批清盘的分级基金，它们的命运令人深思。（第一财经日报）

这三只基金均成立于市场剧烈调整的时期，遭遇大幅赎回，最终不得不面临清盘的命运。业内人士指出，它们“生不逢时”，属于去年“股灾”后成立的一拨深交所管辖的基金。自2015年A股牛市结束以来，市场一路震荡下行，分级基金市场也受到了极大的冲击。

尤其是中融白酒分级基金，它的命运尤为引人关注。作为迄今为止成立最晚的分级基金，它成立不到八个月便匆匆清盘，成为公募史上最短命的分级基金之一。其募集期便遭遇市场冷遇，三度延期才在历经92天后勉强募集成功。由于不能上市交易，其交易方式仅限于申购和赎回。截至清盘时，其母基金资产仅刚过千万，一年的管理费收入更是少得可怜。各种费用加起来，中融基金贴进去的费用可能超过数十万元。

中融白酒分级基金的命运并非个案，而是分级基金领域过度开发的一个缩影。在牛市中，分级基金的杠杆效应带来了巨大的赚钱效应，使得各路资本纷纷涌入，行业规模迅速膨胀。一旦市场环境急转直下，分级基金的好日子便一去不复返。大量投资者纷纷赎回分级基金，导致分级基金市场出现清盘潮。目前市场上已有数十只基金退市或面临清盘的风险。

除了市场环境的变化外，分级基金的同质化竞争也是导致市场供给过剩的重要原因之一。目前市场上存在大量的同一行业的分级基金，如证券、一带一路等细分行业都出现了多只分级基金的身影。对于投资者而言，选择任何一只分级基金并没有明显的差异。这种重复建设不仅浪费了资源，也加剧了市场的竞争压力。在市场环境不佳时，这种同质化竞争更是加剧了分级基金的清盘风险。因此呼吁各基金公司加强行业研究、创新产品设计避免过度竞争推动行业健康发展以应对市场变化和挑战。随着近期三只分级基金相继清盘，剩余的七只深交所分级基金的境遇愈发显得黯淡无光。这些基金的状况总体不容乐观，犹如逆风中摇曳的船只，面临着巨大的市场压力。

据统计数据显示，即便是规模相对较大的交银环境治理资产，其规模也仅有约七千四百万。而正在筹划清盘的银华国防安全分级基金和银华一带一路分级基金，它们的规模更是令人堪忧，分别仅有约一千三百万和一千二百万。这些数字背后，揭示的是整个公募基金市场资产规模的大幅缩水，市场形势严峻。

业内人士透露，今年一季度，公募基金资产规模锐减，已跌至七万七千亿规模的低谷。面对如此严峻的市场环境，分级基金市场的竞争愈发激烈。在市场仍旧处于弱势整理的状态下，“重复建设”的分级基金面临优胜劣汰的残酷现实。除了已经清盘的几只分级基金，未来将有更多的基金面临清盘的命运。

分级基金市场的风云变幻，反映出当前资本市场的复杂性和不确定性。投资者在面临选择时，需要更加审慎地评估风险，做好投资决策。而对于基金公司来说，如何在激烈的市场竞争中寻找新的发展机遇，调整战略方向，将是他们面临的重要课题。

分级基金市场的变化充满了挑战与机遇。在这个充满变数的市场环境中，投资者需要保持清醒的头脑，理性看待市场的起伏。而基金公司也需要灵活应对市场的变化，寻求新的突破点，以应对未来市场的挑战。