创业板IPO星网锐捷分拆锐捷网络拟登创业板，国资背景引阿里、腾

锐捷网络股份有限公司近期动态

近日锐捷网络股份有限公司（以下简称“锐捷网络”）传来喜讯，其创业板IPO申请于12月18日获得深圳证券交易所的受理。作为行业领先的ICT基础设施及行业解决方案提供商，锐捷网络此次公开募股备受瞩目。

锐捷网络的主营业务涵盖了网络设备、网络安全产品及云桌面解决方案的研发、设计和销售。自2017年以来，公司的业绩表现亮眼，营收持续增长。数据显示，其在2017年至2020年上半年的营收分别为37.88亿元、42.82亿元、52.2亿元和20.06亿元。

此次公开发行，锐捷网络计划发行不超过6818.18万股，募集资金总额不超过22亿元。募集资金在扣除发行费用后，将投向新一代网络通信系列设备的研发及产业化等多个重要项目。值得注意的是，福建省国资委是锐捷网络的实际控制人，而锐捷网络也是上市公司星网锐捷的全资子公司。

尽管此次分拆可能导致锐捷网络的权益被摊薄，但星网锐捷表示看好此次行动。此次分拆有望使锐捷网络的发展与创新进一步提速，从而提升未来的整体盈利水平。更重要的是，星网锐捷仍将作为锐捷网络的控股股东，锐捷网络的财务状况和盈利能力将反映在公司的合并报表中。

除了国资背景外，锐捷网络还与众多知名企业如阿里巴巴、中国移动、腾讯等保持着紧密的合作关系。这不仅彰显了锐捷网络的市场影响力，也为其带来了更广阔的发展空间。

此次创业板IPO也存在一些风险。随着公司数据中心交换机产品营业收入的增长，公司毛利率面临下降的风险。数据中心交换机虽然具有高技术门槛，但目前已有不少企业具备研发能力，市场竞争加剧可能导致行业整体毛利率下降。经营活动产生的现金流量净额也存在波动风险。公司业务规模的持续增长伴随着员工规模、研发投入的增长，这可能导致采购支出及工资费用的增长。公司业务开展具有一定的季节性波动，这也可能导致资产流动性风险。招投标风险也不容忽视。公司主要采用直销和渠道销售两种模式，面对大型运营商和互联网企业的需求，招投标过程中的风险也是公司需要关注的重要方面。

总体来看，锐捷网络的未来发展前景充满希望，但也面临一定的挑战和风险。投资者在做出决策时，需要全面考虑各种因素。作为市场中的主流采购方式招投标，直销客户与行业客户通常通过此途径选购相关产品。对于公司和渠道商而言，新的招标中的表现至关重要。若未能成功入围，或者即便入围却在后续的议价和竞争性谈判中遭遇中标数量减少及产品价格下降的情况，无疑会对公司当年的业绩构成不小的挑战。这不仅涉及收入的减少，更可能影响到公司的市场地位与未来发展。

四、研发风险不容忽视

公司的产品研发涵盖了网络控制与传输、软件开发及硬件设计等多个领域，涉及网络通信、微电子、软件工程、结构工程等多学科的专业知识。在研发过程中，需要持续投入大量的资金和人力资源。新技术的研发和产业化之路充满不确定性。如果公司在研发过程中遇到关键技术突破难题，性能指标无法达到预定期望，那么公司可能面临研发失败的风险。这意味着前期的巨额研发投入可能无法获得相应的回报，对公司的业绩产生不利影响。研发进度因各种原因造成的拖延，也可能导致公司无法及时推出新产品，从而影响公司在未来市场中的竞争力。

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