基金打新收益跌入“凡间” 万亿险资仍低风险攫利

【基金打新收益跌入“凡间”，万亿险资仍低风险攫利】尽管基金打新的收益率有所降低，但在资产荒背景下，打新基金仍然具有无风险套利的吸引力。保险资金作为其中的积极参与者之一，投入了大量资金参与首发配售。据统计，今年以来截至9月20日，保险资金参与首发配售的次数多达6381次，累计动用资金约3.03万亿元。打新基金因其明确的绝对收益特征而备受关注。尽管中签率的下降使得收益率下降，但机构资金仍然热衷于这种低风险套利机会。其中，公募基金经理们表示，基金打新意味着约5%\~6%的收益率，这是稳定的收益来源之一。基金规模庞大的公募基金只能按比例分配报量。目前市场上打新基金数量众多，但大多数基金规模在5亿至10亿之间，股票仓位占比有限。尽管如此，保险资金和社保基金依然积极参与打新活动。保险资金涵盖多种类型保险产品，而社保基金也频繁参与首发配售。国家队基金在震荡行情下表现稳定，尤其是易方达瑞惠基金在市场中的表现引人注目。去年证金公司申购的几家基金公司旗下基金规模庞大且操作灵活，通过调整仓位及时把握市场机会以实现指数化投资目标。“落袋为安”的策略使其在市场变动中能够保持稳定表现。总体而言，尽管打新基金的收益率下降，但在市场环境下仍是一种值得关注的投资方式。国家队基金以其指数化投资风格在市场波动中展现出灵活应对的能力，为投资者带来稳定的回报机会。以海信电器为例，去年四季度，中证金对其进行了小幅减持，减持比例达到1.46%，但在随后的第一季度，他们又迅速增持了超过940万股的海信电器股份。这种动态调整的策略让人不禁思考他们的投资考量。

从国家队整体的持仓结构来看，他们更倾向于银行、券商和保险等大型机构，这些机构的持股占比近三分之一。这种偏好体现在他们的投资策略中，即在稳定的市场环境下寻求增长。而在所有国家队公募基金中，易方达瑞惠的年度收益高达18.59%，成为了表现最好的基金之一。

随着中报的出现，我们也看到了国家队在市场中的活动轨迹。铁路等基建领域的持股在国家队的前十大重仓申万三级行业中占据重要位置。实际上，国家队在广泛的行业领域都有涉足，几乎涵盖了所有的申万三级子行业上市公司。他们的投资策略属于典型的指数化投资，这种策略旨在稳定市场，维护市场平衡。东方证券研究所指出，国家队的五只基金都是为资本市场稳定而生，资管计划也发挥着类似的作用。这些基金的投资风格多元化，更注重行业和个股的选择。

从市值角度看，国家队的市值规模在二季度有所增长。已公布的半年报数据显示，国家队持股市值较一季度上升了约155亿元。相较于去年二季度大盘的累计跌幅，国家队的持股表现基本持平。今年第二季度相较于第一季度，国家队的持股数量增加了约59亿股，增长幅度约为1.02%。这种动态的持股调整策略反映了国家队对市场动态的敏锐洞察和灵活应对。

具体到汇金与证金的行业分布，它们主要集中在银行和金融行业。从持有的个股来看，它们更倾向于大盘股的选择。尤其是证金公司，在上半年大手笔增持了银行板块，尤其是对农行和民生银行的增持力度尤为显著。这种增持行为无疑体现了证金公司对银行股的重视和信心。通过不断的增持和调整，国家队展现出了对市场动态的敏锐洞察和对投资领域的理解。