避险情绪有所升温 市场调整空间不大

记者张颖国报道，在周二A股市场呈现明显回调态势，沪深主要股指跌幅超过2%。众多机构纷纷发表观点，解读市场普跌背后的原因及后续走势。

当日，沪深两市主要股指出现显著回调。截止收盘，沪指下跌2%，报3446.98点；深证成指跌幅达2.33%，收报14350.65点；创业板指也下跌2.34%，收报3224.15点。超过3000只个股呈现下跌态势，然而北向资金却逆市净买入14.74亿元，展现出外资对中国市场的持续信心。

关于市场普跌的原因，华夏基金认为主要源于两方面。7月份国内经济数据表现低于预期，社融略显疲软，短期基本面压力成为市场调整的主要原因。全球疫情形势的加剧反复也影响了市场情绪，避险情绪有所上升。市场对流动性前景产生担忧，央行并未下调MLF利率，市场预计美联储将在未来几个月内对财政刺激政策进行前瞻性指引的调整，这引发了市场对货币政策收紧的担忧。

上投摩根基金也指出，7月宏观相关经济数据的疲弱对市场产生了影响。他们认为，7月份我国工业、消费、投资等经济指标均出现明显回落，这加大了市场对后市的担忧。部分估值较高的个股在二季度财报不如意的情况下，出现了明显的估值回撤。上周末多家上市公司的减持行为也对市场情绪产生了影响。

在中欧基金看来，7月份的经济数据表明整体消费服务受到疫情冲击，经济整体处于边际下降趋势。但他们同时认为，市场展现出风格切换的迹象，包括行业政策的边际变化等。机构配置较为集中的消费、医药和科技行业若发生调整，可能会波及到其他板块。

对于北向资金，多数机构认为A股国际化进程仍是长期趋势。国信证券策略首席燕翔表示，外资对A股的配置比例仍然处于低配状态，长期来看外资持续净流入的空间依然很大。他认为，当前A股市场在盈利好、估值低的组合下具备非常高的投资性价比。

对于后市走势，华夏基金认为指数将进入区间运行态势，受宏观因素影响出现波动是正常现象。他们预计下半年宏观政策边际放松的概率较大，政策的支持力度和刺激方案有望加强。在市场环境中不必过于悲观，因为景气周期有支撑，企业盈利保持较快增长，市场并不存在大幅调整的空间。在具体操作层面，他们继续看好周期加成长两大核心主线，认为成长是时间的朋友，每次调整都可能是下一轮布局的机会。

中欧基金则指出，未来一段时间市场防御性将更多来自估值和业绩匹配度所带来的安全边际。他们认为部分周期股将继续呈现盈利边际向好的趋势，风格占优有望维持。同时强调供给端的压力以及周期行业在商品价格高位运行下的业绩改善趋势。机构当前对周期行业的配置比例仍偏低，但优质现金流预期将提供较高的防御性。

中金公司则表示近期科技成长风格股价出现波动的“老白马”有所反弹。他们重申“轻指数、重结构”的观点，在科技成长与老白马之间寻求更加均衡的配置。在关注科技成长景气持续性的也关注已经回调较多、估值具备吸引力的部分老白马个股。随着进入中报业绩披露高峰期，他们强调关注业绩可能超过或低于预期的板块和个股。

整体而言，机构对A股市场的看法偏向乐观，认为市场存在投资机会并看好部分行业和个股的未来发展前景。