分级基金首现清盘案例 还有9只濒临红线(名单)

分级基金面临市场考验，首现清盘案例引发行业震动

在牛市的喧嚣中诞生的分级基金，未曾料到会在市场的巨变后面临严峻考验。近日，中融白酒分级基金宣布进入清算程序，成为历史上首只清盘的分级基金，这一消息在行业内引发广泛关注。

中融白酒分级基金可谓是“生不逢时”。该基金自诞生以来便遭遇了市场和政策的双重打击。资料显示，该基金的募集期正值股指巨幅下挫时期，长达近三个月。屋漏偏逢连夜雨，监管层暂停分级基金审批上市的决定，使得中融中证白酒分级的A、B份额不能上市交易，沦为被动的纯指数型基金。这意味着分级基金丧失了二级市场套利的功能和属性，资金开始用脚投票。

中融白酒分级基金经理赵菲在一季报中坦言，该基金受到了大额申赎等因素的影响，且报告期内存在基金资产连续20个工作日低于5000万的情形。在这种背景下，中融白酒分级基金发布公告表示将终止合同并进入清算程序。这也给业内敲响了警钟，约达30只分级基金目前正濒临清盘红线，资产总值在5000万元左右徘徊。

与中融白酒分级面临类似“尴尬”境地的分级基金并不在少数。由于主流的股票型分级基金与LOF类似，部分未上市交易的分级基金品种选择转型为LOF基金。数据显示，这些基金均成立于市场极度低迷的股灾时期，由于监管层暂停分级基金产品的注册和审批，导致这些基金的A、B份额不能上市交易。它们被迫沦为完全跟踪标的指数的被动型基金。公布的一季报显示，大多数未上市分级基金的资产规模在清盘红线附近徘徊。

部分基金公司出于运营成本考虑等其他因素选择了清盘程序。但也有部分品种选择主动转型为LOF基金。如国泰新能源汽车分级和交银施罗德中证环境治理两只分级基金近期均提出了转型申请。业内人士表示，这些未能上市交易的分级基金最终选择清盘还是转型，是基金份额持有人、基金公司以及相关利益主体共同协商的结果。

值得注意的是，分级基金作为一种创新型基金，是继ETF后交易所场内的重要交易工具之一。但在当前市场环境下，投资者需对分级基金的流动性风险保持警惕。市场风险偏好下降和流动性紧缩等因素正影响着这些基金的生存状态。投资者在选择投资分级基金时，需更加审慎地评估其风险与收益。

分级基金正面临前所未有的市场考验。投资者、基金公司及相关利益主体需共同努力，寻找解决方案，以应对这一挑战。从时间维度观察，许多濒临清盘的分级基金大多成立于去年股灾前后。这些在市场波动高峰期盲目跟风的分级基金，如今命运多舛，部分基金资产严重缩水，譬如鹏华新思路基金的资产价值已跌至千万元以下。还有一些基金，如中融白酒分级等其余9只分级基金，由于A、B份额无法上市交易，已转变为纯指数型基金。这一现象对基金公司提出了严峻的挑战，考验其在市场趋势判断、产品发行抉择、以及投资者保护等方面的独立决策能力。

这些分级基金的现状如同一张明镜，反映出当前市场的风险偏好正在急剧下降，带有杠杆属性的分级基金步入了低迷的周期通道。对于那些资产规模较小、流动性较差的分级基金品种，它们的市场交易已成为了少数人的博弈。对于广大基民，尤其是那些不熟悉分级基金投资规则的投资者，涉及此类基金时需格外谨慎。

特别要提醒的是，当前市场上部分分级基金的折溢价率存在人为拉高的嫌疑，这极大地增加了投资风险。基民在投资时应当保持警惕，深入理解和评估基金的投资风险，避免因为对投资产品的理解不足而陷入风险漩涡。

表二展示了基金资产总值低于5000万元的分级基金情况。市场环境的改变让这些分级基金面临巨大的挑战，投资者在布局时需更加审慎和明智。对于不熟悉或不确定的分级基金品种，投资者应保持理性，充分理解风险，做好风险管理，避免不必要的损失。