巴安水务(300262)定增尘埃落定 继续发力PPP订单

【结论与建议】

公司成功完成非公开发行股票计划，以每股16.48元发行了7281万股，募集资金总额达12亿元。这次发行的股票将于今年十月十日上市，并有一年的锁定期。此举充分反映了资本市场对公司当前市场价值的认可以及对未来发展的乐观预期。

展望未来，公司各项业务进展顺利。海绵城市及海水淡化业务高歌猛进，六盘水业务工程接近完工，泰安海绵城市业务已启动。新签约的仙人岛海水淡化PPP项目将于明年年初开工。随着PPP项目落地率的提高，公司将继续深耕此领域，寻求更多合作机会。

公司的财务表现同样亮眼。预计2016年至2017年，公司将实现净利润1.88亿元及2.82亿元，同比增长分别为YOY+143.64%和50.23%。基于这一业绩表现，公司目前股价对应的动态PE在合理范围内。考虑到公司业务扩张的持续性以及未来的高速增长潜力，我们给予“买入”建议，目标价位为20元（对应2017年动态PE为31.7倍）。

【股票发行细节】

本次股票发行面向特定的四家机构，发行价格较二十个交易日的均价有3.96%的折扣。这不仅反映了资本市场对公司的积极态度，也显示了投资者对公司未来发展的信心。发行完成后，控股股东张春霖的持股比例有所下降，但不影响对公司的实际控制权。

【资金运用及财务优化】

公司巧妙运用募集资金。其中，2亿元将用于偿还银行贷款，这将有效降低公司的资产负债率，改善资产结构，增强资金实力。剩余的10亿元将投入到六盘水市水城河综合治理二期工程。公司还通过收购南通华福建设工程有限公司的100%股权，弥补了工程总承包一级资质的短板，增强了公司的竞争力和盈利能力。

【拓展与国际化战略】

公司不仅在国内市场取得了显著成绩，还在积极拓展国际市场。注册香港公司，与前期收购的KWI公司、瑞士水务等协同发展，旨在提升公司在海外市场的份额，加快国际化战略步伐。成立危废事业部，看准危废领域的发展潜力，计划在未来三到五年内成为山东省及周边地区的危废处理龙头。这些举措均显示公司的战略眼光和强烈的发展欲望。

公司的业务发展、财务表现、资本运作以及国际化战略均显示出强劲的发展势头。我们强烈推荐投资者关注并考虑买入该公司的股票。