全志科技(300458)员工激励完成加速发展

公司近期宣布了一项重要的员工激励计划，旨在向激励对象授予总计180万股限制性股票，占公司总股本的比例约为1.125%。这次激励计划的授予对象包括公司的高级管理人员以及核心技术和业务骨干。每股的授予价格为36.29元。

这一激励计划设定了三个解锁期，每个解锁期的业绩考核目标都是在前一个年度的基础上设定营收增长率。具体来说，2016年需要在2015年的基础上营收增长至少20%，2017年和2018年则分别需要达到40%和60%的增长率。

我们强烈推荐全志科技，一家在业界备受瞩目的公司。自公司的一季报发布后，我们就开始强烈推荐这家公司，并持续看好其未来的发展前景。此次员工持股计划的完成，预示着公司即将进入快速发展期，下半年将是公司新品推出和销售的旺季。长期来看，公司在市场上的竞争优势十分明显。

此次员工激励计划不仅体现了公司对人才的重视，更是为了吸引和留住优秀人才、充分调动核心骨干积极性的重要举措。公司的产品结构的改善以及利润率的提升将助推公司下半年的业绩发力。特别是芯片产品的销售旺季通常出现在三、四季度，我们预期下半年公司的芯片产品将实现量价起升，并且新品能够维持高毛利率。

在下游的细分市场，如智能音响、智能玩具、智能家电等领域，全志科技有着巨大的改造空间。公司提供整体解决方案，有助于加速行业改造，并与终端、内容、互联网厂商建立更紧密的合作，增加未来产品的粘性。更令人瞩目的是，智能汽车将是未来5年甚至更长时间内的行业发展重点，全志科技已经提前进行研发布局，必将大有作为。公司对东芯通信的投资有利于芯片产品在通讯功能上的延展，加速公司在车联网领域的技术布局，提升产品应用竞争力。

我们持续看好全志科技，并对其进行长期推荐。预计芯片国产化的进程将加速，全志科技作为A股中芯片设计的龙头企业，其前景十分广阔。员工激励计划凸显了公司对人才的高度重视以及对公司发展的强烈信心。智能汽车、智能硬件等多项产品今年有望进入放量周期，芯片新产品的阶段性周期的量价起升和毛利率将是今年业绩的有力支撑。我们给予“买入-A评级”，并设定6月目标价为140元。

我们也提醒投资者注意风险提示，即新品研发销售可能不达预期。尽管如此，我们相信全志科技凭借其强大的技术实力和卓越的市场表现，一定能够取得更大的成功。