公募基金迎来FOF新战场 基金经理考验将更大

【公募基金新战场：FOF时代来临，基金经理面临更大考验】

随着国内公募FOF的不断发展，其趋势可能逐渐接近海外市场。业内专家预测，大型机构凭借自身的产品线优势，管理的FOF产品将主要以内部为主，各家公司将展现出独特的管理方法和策略。这一变革意味着公募基金领域将迎来全新的角逐，尤其是公募FOF的发展备受瞩目。

中国证监会最近发布了《公开募集证券投资基金运作指引第2号基金中基金指引》，强调了基金持有人利益优先的原则，并围绕FOF的投资、估值、收费模式、信息披露等方面做出了新的规定。这标志着公募FOF时代的来临，资产配置领域也迎来了新的挑战。

在运营管理方面，公募FOF指引强调降低费率，不仅减少管理费，还减免了托管费、申购赎回费等费用。广发基金资产配置部投资经理陆靖昶认为，未来推出的内部FOF对投资者来说是一个性价比很高的产品。基金公司不仅提供子基金管理服务，还提供顶层资产配置与品种选择的增值服务，但并不收取更多管理和运营费用。

尽管公募FOF尚未引起投资者的热烈追捧，尤其是缺乏历史业绩的追溯，但多家大型基金公司一直在积极准备多种FOF产品。在投资策略上，他们会采取定量与定性相结合的方式。由于全市场有3000多只基金品种，需要通过定量方式进行分类、分析和筛选，但在不同产品上运用不同的策略需结合市场环境。管理FOF不仅需要定量的资产配置模型，还需要定性的分析判断，这对基金公司来说是一个不小的挑战。

国内市场的投资者特点对FOF基金管理人来说也是一个挑战。追求稳健的收益曲线和最佳的风险收益比是FOF的特点，但个人投资者的投资理念与海外存在差异。当市场大幅波动时，个人投资者可能更倾向于追求更高弹性的股票型基金，从而赎回FOF产品，给管理人带来短期流动性管理压力。

双重收费可能成为另一个困扰。为了避免双重收费，一些FOF管理人可能会选择只投资自家基金而放弃外部优秀基金。这也意味着将来的FOF基金经理将面临更大的考验和更高的要求。

理财资金对公募FOF的兴趣可能是慢热型的。虽然费用的考虑是兴趣的来源之一，但公募FOF在策略上受到一些限制，如“双二十”限制及流动性管理要求等。相比之下，专户FOF的灵活性更好。但随着公募FOF的策略和公开业绩逐渐被认可，机构资金委外或直接申购公募FOF的形式都有较大的发展空间。

公募FOF的发展是一个值得期待的领域。随着市场的逐步成熟和投资者的理性回归，公募FOF将成为资产配置领域的一股重要力量，为投资者提供更多元化、更稳健的投资选择。