人民币中间价下调368点 创逾一个月最低

人民币中间价近期出现显著下调，跌幅达到惊人的368点，创下了逾一个月以来的最低水平。据报，人民币中间价报至6.6856元。与此离岸人民币早盘更是一度跌破了关键的6.7关口，这一走势让人回想起7月20日以来的种种波动。

海外版援引国家外管局负责人的表态，中国的外债风险处于总体可控的状态。尽管自2001年以来，中国的外债规模有着显著的上升，从最初的2033亿美元增至2015年末的14162亿美元，再到2016年3月底的全口径外债余额达到13645亿美元。

在人民币贬值预期主导市场的背景下，大规模的外债一旦集中偿还，无疑会给人民币汇率带来巨大的冲击。外汇专家韩会师对此提出了不同的看法。他指出，真正对人民币构成贬值压力的外债并非全部数据所显示的那样庞大。在全部外债中，人民币债务占据了相当一部分，并不会直接对人民币汇率构成贬值压力。

进一步分析借债主体，和中央银行的外债主要为中长期债务，短期内没有偿还压力。事实上，只有当外债出现净减少时，才会产生境内购汇需求。但近期，和中央银行的外债规模不仅没有下降，反而有所上升，因此这部分外债并不会对人民币构成压力。

真正值得关注的贬值压力来自于存款类公司和其他部门的外债偿还需求。韩会师认为，这其中可能存在较大的高估。他强调，银行部门和其他部门的外债中，外币债务的比重可能远低于整体水平的三分之一。也就是说，尽管中国的外债总额庞大，但真正可能对人民币施加贬值压力的外币债务总额是有限的。

即使存在短期外币债务，也不意味着存款类公司和其他部门会在短期内进行大规模的净偿还。企业运营需要连续性，不可能一次性偿还所有外币债务。不同企业对未来汇率走势的看法也不尽相同，部分企业甚至可能选择增加债务。

外债偿还确实对人民币构成了一定的贬值压力，但目前这已不是主要的压力来源。韩会师认为，人民币贬值预期下，企业低下的结汇意愿和普通民众强烈的购汇需求才是结售汇市场持续逆差的主要原因。只有逐渐改变人民币单边贬值预期，强化双向波动预期，才能缓解当前的局面。

人民币的贬值预期还可能加速中国资金外流，甚至影响全球并购业。但中国外管局已明确表示外债风险可控，人民币贬值压力已大幅减少。