注册制压实保荐机构“看门人”职责 “放风者”将受重罚

近日，创业板股票发行规范委员会向保荐机构发出了三大倡议，旨在引导这些机构更好地履行资本市场的重要职责。倡议强调保荐机构应充分发挥其作为“看门人”的角色，积极组织符合创业板定位的优质企业申报，严格把控信息披露的首道关卡，并始终坚持质量为先，提升服务效能。

中山证券首席经济学家李湛指出，在IPO注册制的背景下，保荐机构的重要性愈发凸显。这些机构需切实发挥“看门人”的职责，确保将有价值的企业推荐到资本市场，同时坚决将不符合规则的企业挡在门外。保荐机构不仅是上市企业和资本市场之间的桥梁，还承担着保证和推荐上市的信用担保等多重职责。

伴随着资本市场的改革，注册制的实施标志着以信息披露为核心的自律监管机制的开始。这不仅要求保荐机构具备更高的专业能力和道德水平，也对保荐机构的企业质地判断、上市板块理解、审核节奏把控等方面提出了更高要求。

不少投资者对当前的保荐机构表达了担忧，他们迫切希望监管机构能够加大对不尽责保荐机构的惩处力度，确保保荐机构真正做到有“荐”有“保”，为市场把好关、看好门。证监会主席易会满强调，中介机构在资本市场的诚信建设中发挥着至关重要的作用，尤其是保荐机构等机构的保荐质量、会计审计等方面更是保护投资者的关键环节。

谢彩表示，在注册制背景下，保荐机构的作用更加突出。它们需要对企业信息披露的真实性、准确性和完整性进行审查和判断，为监管机构和投资者提供决策依据。只有发挥好资本市场“看门人”的作用，才能避免资本市场出现劣币驱逐良币的现象，有利于建立一个有活力、有韧性的资本市场。

随着创业板改革的落地，证监会发布了《证券发行上市保荐业务管理办法》，进一步规范了证券发行上市保荐工作，并在注册制下对中介机构的专业能力和执业质量提出了更高的要求。对于违规行为，处罚力度明显加强，包括暂停券商保荐业务资格和严厉处罚保荐代表人。资深投行人士王骥跃表示，注册制下通道价值降低，保荐机构的责任越来越重。

从科创板开市以来的情况看，多家头部券商因项目保荐不力而遭到处罚。这表明监管部门对于打击资本市场造假行为的态度是明确的。李湛认为，监管部门加大保荐机构违法成本的举措是动真格的，保荐机构必须高度重视并履行其法定职责。盘和林也强调，保荐机构千万不能为了业务而忽略职责，否则将得不偿失。