资金借道基金博弈万科A 房地产B等分级大涨

【资金博弈万科A，分级基金市场博弈激烈】

万科A昨日复牌，股价如市场预期般跌停，截至收盘，跌停板上依然堆积着庞大的卖单。尽管其他房地产股有所上涨，但AMAC地产指数涨幅仅为1.76%。房地产B、地产B端等分级基金却逆势大涨。在投资界人士眼中，背后或有资金借道基金博弈万科A。(上海证券报)

深入，基金重仓股停牌期间结合二级市场的变化往往潜藏着套利机会。当基金重仓股停牌时，根据公允价值以“指数收益法”进行估值显得尤为重要。若该重仓股所属行业指数在停牌期间大幅下跌，但复牌后股价表现活跃，收盘价高于此前估值，基金投资者便可享受额外收益。

万科A停牌期间的套利机会分析关键在于，持有万科A相关基金或通过二级市场购入相关基金能否成功套利，这完全取决于万科复牌后的表现。特别是要关注万科从复牌到打开跌停板期间的跌幅与房地产指数自停牌以来的跌幅对比。若万科的跌幅小于地产指数跌幅，基金净值将得以修复并带来额外收益；反之，则可能面临损失。

根据数据，自2015年12月18日后，AMAC地产指数累计跌幅达25.37%，而万科当时的估值为每股18.23元。昨天万科股价跌停后报收于每股21.99元。按照“指数收益法”，若打开跌停板时万科股价高于18.23元，市场将存在套利空间。

从昨天的分级基金交易情况看，部分资金积极进场博弈万科A。数据显示，地产B端上涨9.17%，价格杠杆达3.575倍；房地产B上涨8.46%，价格杠杆为3.34倍；地产B上涨4.94%，整体溢价显著。这些迹象表明市场对后市持乐观态度。但风险也随之上升。特别是在市场大涨的背景下，跟随买入地产杠杆基金的投资者面临潜在风险。

这些分级基金的母基金主要追踪中证800地产指数或沪深300地产等权重指数。万科A的涨跌对这些指数影响显著。若万科A股价跌破预估价18.23元，不仅基金无法赚取修复后的溢价，投资者还将面临折价风险。去年四季度万科A股价大幅上扬91.91%，而AMAC地产指数涨幅仅为45.26%，显示出市场炒作与基金业绩之间的不平衡。投资者需谨慎对待可能的市场估值下调修正风险。

资金追捧地产分级基金的情况反映出部分投资者认为万科A不会跌破预估价，期望获得估值修复后的超额回报。参考乐视网近期的例子，停牌后复牌时的良好表现给借道重仓乐视网的基金投资者带来了可观收益。借道万科A的基金能否成功套利还需观察接下来万科的股价走势。整体来看，市场博弈激烈，投资者需保持警惕并谨慎决策。