芭田股份(002170)携手京东 农资电商业务进入快车道

公司与京东正式签订《战略合作框架协议》，标志着双方迈向了一个全新的合作阶段。本次合作的主要内容涵盖四个方面：共同打造领先的线上农资电商平台，构建综合型农资服务中心，建立农村普惠金融生态圈以及完善优质农产品的生产销售产业链。

在携手京东之后，公司的农资电商业务可谓是步入了发展的快车道。与京东合作打造的农资电商平台，不仅是公司在优化销售渠道道路上的重要一步，更彰显了公司明确的销售战略方向通过发展农资电商来提升品牌影响力及市场占有率。通过共同构建综合性农资服务中心，实施县级运营中心与乡镇实体体验店的新型模式，公司正逐步由传统农资供应向种植服务领域转型。这一转型旨在实现一站式服务目标，包括让农民种好、让农民卖好以及让消费者吃上高品质健康农产品，并为农户提供个性化的解决方案。

公司与京东携手打造的农村普惠金融生态圈，在帮助农户解决融资问题和抵御种植风险方面发挥着重要作用。这一生态圈高效对接了公司的“智慧芭田”大数据综合平台及检测平台，推动公司农业定制化服务的进一步发展。

公司在上下游产业链的布局也呈现出一体化的趋势，这有效地促进了公司未来的利润增长。公司围绕“上游磷矿资源、中游新型复肥、下游品牌种植及农产品安全检测”不断推动产业链一体化布局。上游方面，公司收购了品位达30%左右的贵州磷矿，该项目一期基本完成，部分已投产，预计完全达产后年贡献净利将超过1.18亿元。中游方面，新型复合肥（生物包膜复合肥）的开发已经初见成效，未来随着产能的陆续释放，将成为公司利润的主要增长点。下游方面，公司通过多种措施稳步推进品牌种植和农产品检测，为公司培育了新的盈利增长源。

基于以上分析，我们预测公司未来的盈利前景可观。我们预期公司16-18年的每股收益（EPS）分别为0.21、0.28、0.41元/股。以的股价计算，对应的市盈率分别为49倍、37倍、25倍。我们给予“强烈推荐”的评级。

公司与京东的合作将为公司带来前所未有的发展机遇，从农资电商业务到产业链一体化布局，都将助力公司在未来实现跨越式发展。期待公司未来在农资领域创造更多的辉煌业绩！