科士达(002518)中报业绩超预计 数据中心&光伏新能源业

评析

数据中心业务和光伏新能源产品推动公司业绩飞跃

公司业绩的亮眼表现主要得益于数据一体化业务中的微模块产品和光伏新能源产品的迅猛增长。报告期内，公司营业总收入显著增长，主要源于数据中心产品及光伏逆变器产品销售收入的增加。归属于上市公司股东的净利润和基本每股收益的增加，既源于产品销售收入的增加，也受益于本期补助款的增加。股本的增长则是由资本公积转增股本，使得总股本得以扩张。

UPS产品行业领军，国内外业务双轮驱动

公司的UPS产品以其高性价比成为公司的骄傲之作。公司致力于推动数据中心一体化核心业务板块的发展，通过产品结构优化调整，毛利率较高的大功率UPS产品和精密空调产品在销售中的比重逐渐加大。相关产品成功入选工行、农行、百度等多家企业的目标选型，同时在非洲、东南亚、澳洲等海外市场不断深耕，积极提升公司在全球行业中的地位。

股权激励计划绑定核心员工，共筑辉煌

近期，公司实施了股权激励计划，以7.375元的价格向532名核心员工授予总计1060万股，占公司股本总额的1.83%。授予的人数占2016年公司员工总数（2363人）的22.5%。解锁比例在未来三年内依次为40%、30%、30%，同时设定了以17-19年净利润增长率相对16年不低于20%、45%、75%的业绩考核目标。这一举措有助于增强公司竞争力，对核心队伍的建设产生积极推动作用。

增资中广核联达，加速光伏产业布局步伐

公司于7月10日公告，以自有资金3000万元收购中广核联达19%的股份。中广核联达17-19年的业绩承诺为0、5000、6000万元，对应公司权益为760、950、1140万元。中广核联达主要从事光伏电站运营，其股东中广核集团是公司的下游客户。这次收购有助于公司与下游客户建立更紧密的关系，拓宽销售渠道，并进一步推动储能、分布式光伏等战略业务的发展。

投资建议

预计公司在未来三年（即17年至19年）的每股盈利（EPS）分别为预期的业绩预期已经融入其中元。与此相对应市盈率呈现较为合理的状态。考虑到公司的业务布局和发展前景，我们给予目标股价为每股二十一元，并给出“买入”评级。这一建议基于对公司未来发展的乐观预期和对市场趋势的准确判断。