股票知识在该月亚太地区有望维持紧平衡

在Yanbu（一次加工能力达每日千桶）的炼油产业中，高硫原油逐渐成为主要的原料。当前，全球市场的内外盘价差显著缩小，国内延长春节假期与新加坡市场呈现明显背离。路透社报道称，美国炼厂Valero也受到了物流限制的影响。

舟山市的三家中远海运重工、鑫亚船舶和万邦永跃等企业在加工需求超预期的情况下，一月运费大幅下跌，而后运费的上涨对内外盘价差形成了支撑。对于保税380这种燃料，其物流更多地依赖于全球网络。在一月至四月这段时间内，中东炼厂的检修较为集中，可能会影响其供应。

来自俄罗斯和波罗的海的高硫原油将在美国卸港，而运费逐渐触底。这可能会对人口流动性造成影响，导致制造业放缓，近端需求减弱。在Jubail（一次加工能力为每日460千桶）地区，油品需求大幅下降。与此中东至亚太的供应环比也可能出现下降。为了弥补因制裁委内瑞拉和伊朗而损失的原油量，炼厂开始购买高硫燃料油，这也为国内仓单的消化提供了一个方向。

亚太地区的高硫燃油供应预期将大幅减少，这导致BDI与BDTI大幅下跌。随着原油进口需求的减少以及船舶燃油需求的下降，布伦特原油期货价格大跌。与此中远海能股票却大涨。尽管制裁解除叠加春节期间航运季节性淡季，但在Ras Tanura（一次加工能力为每日325千桶）地区，炼厂的开工下降预期仍然较强。

尽管主流船燃已是0.5%含硫量的燃油VLSFO，但燃料油的成本提升不容忽视。近期疫情蔓延导致干散货进口减少，进出船舶减少使得燃油需求大幅降低。未来的运费有可能触底反弹。与此亚太地区有望在疫情期间维持紧平衡状态。美国财政部发布消息称，未来三月印度MRPL、日本JXTG和韩国GS Caltex也将陆续检修。疫情对Fu的影响可能被高估了。航运需求的疲软也在拖累燃料油的需求。这也孕育了修复机会。新加坡380裂解价差并未明显走弱，主力Fu（2005）价格大跌。与此高硫3.5%含硫量的燃油HSFO的需求已从航运转向炼厂加工转移。印度十二月燃料油进口量也创历史新高。全球运力收缩明显，多数商品走出反套趋势（近弱远强）。二月欧洲至亚太高硫燃油供应增加预示着未来套利空间可能不足以驱动西部船货到亚太地区。（来源：期货日报）