三特索道(002159)定增项目调整 有望加速落地

公司动态

近期，我们公司对2017年5月12日通过的非公开发行方案进行了调整，现将详细内容公告如下：

一、发行数量的调整

原先计划募集的资金总额不超过5.96亿元，经过深思熟虑后，我们决定将这一数额调整为不超过5.45亿元。这一决策旨在更好地适应市场需求和公司发展需求。值得一提的是，当代科技将继续认购这全部份额，显示出其对我们公司的坚定信心。

二、资金用途的重新规划

原先的资金主要用于红安天台山等项目，经过调研和评估，我们决定将资金用途调整为偿还银行借款和补充流动资金。这一决策将有助于优化我们的资金使用效率，加速公司的运营效率和盈利能力。

深入解读

调整后定增落地有望加快：近期，A股非公开发行的审批速度有所加快，新的方案明确了更清晰的募投项目，这将大大降低审判难度，有利于定增项目尽快落地。

缓解财务压力，巩固大股东地位：截止到2017年三季度，公司的有息负债率达到42%，较高的财务费用对公司的业绩产生了一定的拖累。此次调整后的募集资金，其中5.05亿元将用于偿还银行借款，其余部分用于补充流动资金，这将大幅缓解公司的财务压力。定增完成后，大股东当代科技的持股比例有望从20.6%提升至超过30%，这将有助于理顺公司的利益机制，进一步巩固其市场地位。

公司旅游价值丰富：公司在全国范围内拥有超过20个旅游项目，这些项目的资源价值近60亿。随着利益机制的理顺，公司有望加速这些资源价值的释放，为股东和投资者带来更多的回报。

估值建议

我们依然维持之前的盈利预测不变，待非公开发行股票方案完成后，我们将再根据实际情况调整股本。目前，公司股价对应的2018年市净率为3.0倍。我们依然推荐投资者持有该公司股票，目标价为人民币28.97元。相较于当前股价，有54.9%的上行空间。这一目标价的制定是基于分部估值法。

风险提示

投资者需要注意的是，定增落地的速度可能会低于市场预期；新项目的培育初期可能会对公司的业绩产生一定的影响；潜在的收购项目质量可能不如预期；恶劣天气、自然灾害等不可控因素可能会影响景区的客流量，这些因素都可能对公司的业绩产生影响。