特步国际上调至买入评级 目标价升至4.5港元

大和发布研究报告，对特步国际（股票代码：01368）的走势给出了乐观预期。该行的评级从之前的“持有”上调至“买入”，并设定了更高的目标价，达到4.5港元。

报告中详细分析了特步国际过去一年的业绩。虽然公司去年净利润同比下跌了29.5%，但这一数字实际上比市场预期的要好。调整对渠道附属的会计处理后的增值税得益影响使得公司表现强于预期，较市场预测高出7%。公司去年的收入保持稳定，达到了近82亿元人民币。主品牌的销售额同比下跌了8%，反映出市场的一些挑战。毛利率也下跌至39.1%，这主要是由于公司回购存货以及会计准则的变化等因素导致的。

大和认为特步国际的势头正在好转。今年首两个月，主品牌的销售额同比增幅达到了惊人的50%，与2019年同期相比也有中单位数的增长。这一表现显然超出了市场预期。报告指出，期内的折扣已经恢复正常，显示出健康的销售趋势。管理层预计，到年底之前，存货水平将逐渐降低至健康的4至4.5个月水平。新品牌K-Siss及Palladium的亏损也有望收窄，显示出公司的多元化战略正在取得积极进展。

虽然当前市场环境依然存在不确定性，但大和认为特步国际最坏的情况已经过去。考虑到其强大的品牌实力、市场地位以及积极的战略调整，该行对其未来前景充满信心。投资者对于这一积极信号应该保持关注，并考虑将其纳入自己的投资组合之中。