中国平安(601318)-价值利润数据表现

集团业绩喜人，净利润超出预期，分红率更是大幅跃升至30%。

在2017年的辉煌业绩中，归母净利润达到了891亿元，其中平安好医生的重组交易贡献了108.5亿元。净利润增速高达42.8%，这一成绩的取得主要得益于寿险和资产管理业务的蓬勃发展，它们分别以43.5%和69.2%的增速引领公司前行。为了排除短期波动和会计准则变动的干扰，公司年报详细披露了寿险、资管、银行、财险和科技业务对母公司运营利润的贡献，其中寿险和资管的表现尤为亮眼。

随着净利润和营运利润的增长，平安的监管指标远超预期，这也使得公司每股股利达到了1.5元，相较于2016年翻了一番，分红率更是大幅提升至30.78%。

寿险业务内含价值表现超乎预期，全年归母净利润增速高达43.5%，达到356.58亿元。尽管四季度单季净利润增速为负，但这是由于公司主动调整存量高利率保单的溢价，使得准备金有所增长。此次调整完成后，高利率保单的负面因素已得到妥善解决。长期保障新单增速虽然有所下降，但长期储蓄新单增速却显著提升，这充分展示了平安在不同年度和监管环境下的灵活产品策略。

在财险方面，平安的综合成本率有所上升，其中保证保险的综合成本率变化较大。随着商车费改的实施，优质业务的获取成本上升，导致所得税率也大幅上升。尽管如此，平安仍在努力优化业务结构，以适应行业变化。

科技板块已经进入收获期。平安好医生、平安医保科技、金融一账通和陆金所等公司凭借其强大的流量入口、高行业门槛、大规模市场以及强价值和可复制性等特点，为平安的金融科技和健康医疗业务带来了丰厚的回报。据年报披露，平安科技业务的估值可能达到惊人的2100余亿元。

在行业调整的背景下，平安的基础管理能力将得以充分体现。预计全年Nbv增速为14.3%，寿险ev增速将达到26.9%，集团ev增速更是高达21.6%，净利润增速在25%以上。如此优秀的表现，无疑坚定了我们对平安的信心。

我们也要关注可能的风险因素，例如新保单销售大幅低于预期、股票和利率市场的大幅波动等，这些都是未来需要重点关注和防范的风险点。平安凭借其强大的业务表现和前瞻性的战略布局，无疑是我们值得关注和投资的优质企业。