荣泰健康(603579)健康家电趋势明确 坚定看好公司长期成

健康家电概念引领增长，公司展现长期潜力

随着健康家电概念的深入人心以及消费升级趋势的推动，一公司凭借其优秀的品牌推广和渠道落地策略，正迎来收入增长的黄金时期。公司不仅在市场份额上稳步提升，其业绩也在逐步兑现，充分展现出公司的长期增长实力。

特别值得一提的是，该公司共享按摩椅的铺设工作正在加速进行，尤其是锁定了影院这一优质市场入口。随着的推广，这一业务有望成为公司重要的收入来源和业绩驱动因素。这种创新的业务模式不仅为公司带来了服务收入，体验式营销更是有利于强化公司多元营销渠道以及中低端品牌的电商收入。

在终端产品品牌竞争日益激烈的背景下，该公司通过加快产品迭代，持续加强品牌影响力和竞争力。无论是国内市场还是海外市场，公司都取得了显著的成绩。国内市场的按摩椅消费者教育与消费升级浪潮更是为公司提供了良好的发展环境。

公司按摩椅自有品牌的快速推广也为其带来了良好的经济效益。明星产品与旗舰产品的品牌口碑不断积累，带动中高端产品占比持续提升，公司按摩椅终端销售毛利率阶梯提升。与主要竞争对手相比，公司在产品研发和制造成本上具有明显优势，有望形成长期竞争优势。

公司在共享方面的努力也为其带来了巨大的成长增量。按摩椅的投放数量持续增加，预计2017年全年投放超过5万台。公司主要聚焦于电影院、高铁机场等渠道，并通过经销商推广商场渠道，未来影院合作前景广阔。

基于以上分析，我们认为该公司的产品力和品牌力继续提升，业绩兑现预期明确，是按摩器行业的重点标的。相比主要竞争对手，公司具备完善的生产、研发能力，品牌推广加速与增量预期将大幅受益于国内旺盛的健康产品消费需求，长期成长值得期待。

对于投资者而言，预计该公司2017-2019年的每股收益(EPS)分别为1.71、2.47、3.10元。目前股价对应的市盈率分别为43、30、24倍，给予该公司"买入"的评级。

投资总是伴随着风险。大客户的集中以及海外需求的波动、国内品牌推广的不达预期等因素都可能对公司的业务产生影响。投资者在做出投资决策时，应充分考虑这些风险因素。