国金证券：本月将迎来年内LPR首次下调

国金证券分析指出，当前经济形势呈现出企稳态势，但仍面临着内生需求偏弱的压力。与此房地产建安投资无疑处于下行趋势，给经济带来了更大的下行压力。在这样的大背景下，政策调整显得尤为重要和紧迫。当前财政宽松的空间有限，因此稳增长的希望更多地寄托在货币政策上。

在降息空间有限的情况下，银行将通过降低加点来实现LPR的下调，实质上是对实体经济的让利行为。市场观察人士普遍认为，这是一个金融向实体经济传递实质性利好的明显信号。在这种大环境下，我们更应该密切关注货币政策量的变化。我们预计今年会有2至3次的降准操作，而准财政行为以政策性开发性金融工具PSL为代表将成为今年的一大看点。

具体到LPR的走势，我们认为本月LPR将小幅下调5bp。综合考虑中期借贷便利利率（MLF）与银行加点的调整情况，预计全年1年期LPR可能会下调大约30bp，这将有助于降低实体经济的融资成本。在坚持对房地产市场的严格调控基调下，5年期LPR将保持稳定，不会出现大的波动。在这样的政策环境下，企业和个人有望得到更加合理的信贷环境，为经济的稳定增长提供有力支持。

面对当前复杂的经济形势，政策调整是必要的。我们期待在货币政策的灵活调整下，经济能够实现稳中有进，迈向更加繁荣稳定的发展阶段。