乐普医疗(300003)引进来走出去 加速国际化发展

一、企业动态：乐普医疗对欧洲子公司增资，全球布局再加速

近日，乐普医疗宣布将对境外全资子公司Lepu Medical (Europe)进行增资，总投资额不超过14,000万美元。此次增资旨在强化公司在欧洲的开发平台，围绕心血管医疗器械、精准医疗和创新药物等领域开展新一轮的创新项目研究和投资。这一举措标志着乐普医疗全球化战略的进一步推进。

二、分析与展望

1. 国际化步伐加快，借助欧洲子公司拓展国际市场：乐普医疗作为国内医疗器械的领军企业，正处国际化战略的关键时期。欧洲子公司的建设，将有助于公司把握国际先进技术趋势，促进国际技术和项目合作。公司可以借此平台，开展研发、临床试验和注册等工作，实现产品的全球销售，加速国际化进程。面对全球医疗器械市场的巨大潜力，乐普医疗的全球布局将为公司打开未来成长空间，确保长期可持续发展。

2. 新产品持续涌现，心血管器械领域迎爆发式增长：公司的双腔起搏器已在国内获批，打破了进口垄断，未来几年将逐步推广临床并加大销售力度。可降解支架和左心耳封堵器等新产品也处于行业领先地位，不断丰富的产品线将进一步强化公司在心血管器械领域的领导地位。预计这些新产品将在未来几年实现爆发式增长。

3. 心血管药物一致性评价助推进口替代：乐普医疗的制剂业务持续增长，核心品种氯吡格雷和阿托伐他汀在心血管领域占据重要地位。凭借公司在心血管领域的资源优势，有望早日通过一致性评价，提升市场竞争优势。新品种的推出，如氨氯地平、左西孟旦等，有望借助一致性评价和医保目录调整实现市场放量。

三、投资评估与推荐

基于以上分析，我们预期乐普医疗在未来几年将保持良好的盈利增长态势。预计2017-2019年每股收益（EPS）分别为0.52、0.69、0.94元。参照同行业市盈率，给予其"强烈推荐"的投资评级。

四、潜在风险提醒

尽管乐普医疗的前景看好，但仍需注意相关风险。包括但不限于：器械和药品招标降价导致的利润压力，以及并购业绩未能达到预期等。这些风险需密切关注，以确保投资决策的明智性。