华天酒店(000428)22016年年报点评-业绩触底利空出

公司近日发布了2016年年报，报告显示，其营业收入为10.03亿元，同比下滑了15.97%。净利润方面，公司亏损严重，跌至-2.89亿元，相较于上一年的0.13亿元，减少了近三倍。扣除母公司后的净利润也大幅下降，跌幅高达39.9%。每股收益更是令人担忧，达到了-0.28元/股。尽管面临困境，但酒店业务仍然保持稳定的业绩。公司拥有自营酒店和托管酒店共计65家，其中酒店业务营收占比高达91.65%，是公司的主要收入来源。尽管客房平均出租率略有上升，但平均房价有所下滑。通过优化管理和提升服务质量，公司成功维持了营收和毛利率的稳定。除了北京和长春的几家酒店实现盈利外，大部分自营酒店仍处于亏损状态。房地产业务则主要致力于去库存。由于地产政策和市场环境的影响，公司放缓了楼盘建设，导致可售存量楼盘减少，房地产业务的营收也大幅下降。尽管面临压力，但公司在张家界华天城的收入仍然保持了一定的水平。公司的业绩在2016年跌至历史最低点。除了酒店和地产主业造成的亏损外，资本化利息的减少和补计减值准备也导致了公司的亏损。受到限三公消费、市场需求变化以及重资产折旧摊销大的影响，公司近年来主业连续亏损。新上任的董事长蒋利亚的到位给公司带来了新的希望。他的上任标志着公司即将开启新的篇章。近期，他与省国资委领导的频繁调研显示出改善经营业绩、实现扭亏为盈的迫切期望。为了扭转亏损局面，公司将继续加速轻资产化运营，调整资产结构，处置低效资产。公司在自有物业方面拥有丰富的积累，且由于获取时间较早，账面价值较低，因此重估升值空间巨大。预计这一策略将在二三季度开始见到成效。公司还面临着较强的资本运作预期。目前，公司的资产负债率较高，财务费用对公司的盈利造成了很大影响。为了改善这一状况，公司计划优化融资结构，降低资产负债率，防范资金风险。在年报中，公司还提到将提升经营利润空间。对于投资建议，公司目前股价处于近两年半以来的历史低位，与二股东华信恒源的定增价持平，安全边际十足。根据公司的资产运营情况和预测，给予“买入”评级，目标价格在不久的将来有望上涨。