西山煤电(000983)购买产能指标＆配煤厂资产 利好公司产

近期企业动态速递

一、产能扩增与资产收购，蓄势待发

近日，我司发布公告，标志着公司即将迈入新的发展阶段。公司计划收购集团有限责任公司古交配煤厂的相关资产，以加强产业链的上下游协同。公司下属三个煤矿（斜沟矿、登福康煤业、光道煤业）将购买产能置换指标共计317.4万吨，进一步扩大产能规模。

二、产能置换：蓄势待发实现增长

此次产能置换交易总额为4.37亿元。斜沟煤矿作为国家煤炭工业的重点项目，矿井设计能力为每年1500万吨。通过置换300万吨产能后，斜沟煤矿将实现满产状态，预计2018年煤炭产量增加300万吨。登福康煤业和光道煤业虽目前处于在建状态，但此次公告意味着上市公司通过购买集团产能指标的形式实现了产能规模的增长。值得一提的是，这次产能指标的交易价格仅为每吨130元，相对购买集团的煤矿固定资产而言极为优惠。

三、集团资产注入：上下游协同再升级

公司计划收购西山集团古交配煤厂的房屋建筑物、生产及辅助设施等固定资产。这一举措将带来三大利好：减少关联交易、提高产业链上下游协同、提升集团整体实力。特别是收购后与公司现有的兴能电厂和预计2018年投产的古交发现电厂形成互补，有效提高上下游的协同效率。

四、价格稳定预期：山西焦煤集团的长协策略

山西焦煤集团在长协客户座谈会上宣布，2018年长协用定价维持2017年基础价格不变。集团还推出炼焦煤行业指数，并根据指数变化进行价格调整。这不仅有助于稳定价格预期，也显示了卖方市场的话语权。

五、盈利展望与投资建议

随着供给侧改革的推进、煤炭价格走势的判断以及公司产量规模的增长，我们预计公司的业绩将得到进一步改善。预测2017-2019年EPS分别为0.60、0.78、0.81元。当前股价9.02元，对应PE分别为15X、12X、11X。给予2018年18倍PE，目标价为14.03元，维持“买入”评级。

公司正处在一个快速发展的阶段，无论是产能的扩张还是产业链的加强，都预示着公司未来的巨大潜力。此刻，正是投资者关注和参与的好时机。