拓斯达(300607)业绩预增符合市场预期 公司极具成长潜力

事件公司于1月初公布了令人瞩目的2017年度业绩预告。据公告显示，公司全年盈利范围达到了惊人的13,000万至14,500万元，同比增长高达67.58%至86.92%。预计非经常性损益对净利润的影响约为1,500万元。

这份成绩单可谓是亮眼之极，公司的业绩高增长与市场预期相吻合。其背后原因，我们发现主要是下游行业，特别是3C行业的自动化需求迅猛增长，注塑机行业也呈现出高涨态势。公司不断丰富的产品种类以及日益增强的自动化应用解决方案竞争力，共同推动了这一业绩的取得。

不仅如此，该公司还致力于营销体系的建设，以直销为核心，在全国范围内设立了30多个办事处，拥有超过200名的营销人员。这一布局使得公司积累了超过6万家的潜在客户，已经服务的客户数量也达到了4600家。其更是星光熠熠，包括美的、海尔、格兰仕、格力、捷普绿点、TCL、伯恩光学等业界巨头。基于强大的营销网络和服务能力，公司未来有望通过提供更加标准化的产品实现快速扩张。

自动化技术风起云涌，机器换人的趋势正快速推进。随着人工成本不断攀升，自动化设备日趋成熟，下游行业呈现出从汽车行业向3C、家电、家具等行业扩散的态势，主体也从大企业向中小企业扩散。今年1-11月份，国内工业累计产量大幅增长，同比增加了68.80%，行业呈现出爆发式的增长态势。从公司的成长路径来看，其已经逐步实现从注塑机辅机业务向注塑机相关行业系统集成业务的扩张，典型产品也从机械手扩展至关节机器人。我们认为，公司作为智能制造领域的潜力股，技术能力的不断提升使其未来有望从行业中脱颖而出。

对于这样的公司，我们对其未来的盈利持乐观态度，并预计公司2017年至2019年的净利润分别为1.46亿、1.97亿和2.54亿元。对应的PE值分别为57倍、42倍和33倍。基于以上分析，我们维持对其“买入”的评级。

我们也提醒投资者注意风险，毕竟下游行业的自动化需求以及行业竞争的态势都可能影响公司的业绩。下游行业自动化需求的不及预期以及行业竞争的加剧，都可能是投资者需要关注的风险点。