美年健康(002044)收入高增长 未来发展可期

随着服务规模的持续扩大，公司业绩呈现出令人瞩目的高速增长态势。在报告期内，公司实现了营业总收入30.78亿元，同比增长了惊人的46.45%。与此公司的利润总额也实现了4.90亿元，相比上年同期增长了36.56%。而归属于上市公司股东的净利润更是达到了3.32亿元，同比增长了27.71%，充分展示了公司的强劲盈利能力和广阔的市场前景。

公司在全国范围内的布局也在加速推进。截至2016年12月31日，美年旗下已经正式营业的门店已经覆盖了32个省113个城市，共计201家。公司未来的发展方向是巩固在一线城市的市场份额，同时积极补缺二线城市的不足，并重点挖掘三、四线城市的潜力。

美年公司通过不断创新产品种类，提高服务层次，满足了客户的多元化需求。通过美年大健康、慈铭、美兆三大体检品牌，公司为客户提供全方位、多层次的健康体检服务。公司还加大了产品创新的力度，推出了一系列具有创新性的优质体检项目，这些举措有望提高客单价，并进一步提升公司的盈利能力。据我们预测，未来客单价有望进一步提升10%，公司的盈利能力也将得到进一步提升。

关于盈利预测与估值，虽然公司前期公告中止了非公开发行收购慈铭体检，但这只是暂时的“暂缓申请”，一旦申请材料补齐，随时可能恢复审查工作。根据我们的预测和公司规划，我们认为公司未来的业绩有望超过预期。不考虑慈铭并表和增发摊薄的影响，我们预计17-18年每股收益（EPS）分别为0.21、0.29元。若考虑慈铭体检的表观并表和增发影响，预计2017~18年EPS为0.25、0.33元。美年健康作为一家以健康体检服务为核心，集健康咨询、健康评估、健康干预于一体的机构，未来有望形成体检为核心，多点业务共同增长的生态型公司。考虑到公司在行业中的领先地位和独特性，我们看好公司的中长期发展，维持增持评级。

我们也需要关注一些风险。包括并购整合可能不及预期的风险、慈铭体检收购的不确定性风险以及估值波动等。这些风险需要投资者谨慎评估和应对。美年健康的发展前景广阔，值得投资者关注和期待。