迪森股份(300335)股价下跌非基本面因素 继续看好公司未

行业前景展望：清洁能源转型引领壁挂炉市场蓬勃发展

随着能源结构的调整和清洁能源替代的推进，我们目睹了一个持续繁荣的行业景象。这一趋势，尤其在“气代煤”政策的推动下，对壁挂炉行业产生了深远的影响。自2016年正式实施冬季清洁取暖政策以来，壁挂炉行业整体销量呈现出强劲的增长态势，较2015年增长约30%，达到了210万台的历史高位。我们预测，这一增长势头在2017年将继续保持，销量有望突破300万台，同比增长约43%。

不仅如此，工商端（B 端）的燃煤小锅炉替代工作也催生了以天然气等清洁能源为主的燃气锅炉和分布式天然气产业链的高速发展。这一转变不仅优化了能源结构，更在环保和可持续发展方面发挥了积极作用。

政策的支持为这一行业的蓬勃发展提供了强有力的助力。中央及地方相关配套政策陆续出台，为散煤治理工作提供了政策保障。以河北廊坊的民用“气代煤”政策为例，居民不仅能享受到燃气壁挂炉购置款70%的补贴，还有入户管线及运营期的相关补贴。中央财政也为此提供了相应的支持，为北方冬季取暖试点提供为期三年的中央财政奖补。

在此大背景下，公司作为清洁能源综合服务商，无疑成为了“煤改气”政策的直接受益者。民用端的“小松鼠”品牌，作为国产壁挂炉的龙头企业，其销量今年有望翻倍，继续稳坐国产销量第一的宝座。在工商端，公司也凭借生物质供能、清洁煤、天然气锅炉及分布式供能项目等多个领域的发展，原有燃气锅炉等设备销量也实现了大幅增长。

展望未来，随着对清洁能源领域的重视程度不断提高，公司有望持续享受行业发展红利。我们对公司的盈利进行了预测，预计17~19年归母净利润将分别达到2.34、3.25、4.02亿元，同比增长83.24%、38.97%和23.95%。以现价计算，公司估值分别为28、20、16倍。基于以上分析，我们维持对公司的“买入”评级。

清洁能源转型的趋势不可逆转，壁挂炉行业作为其中的重要一环，其发展前景令人充满期待。我们期待在未来更多的政策支持和市场推动下，这一行业能够实现更加蓬勃的发展。