洪涛股份(002325)装饰主业将迎业绩拐点 职教业务持续推

近期，我们有幸与公司管理层进行了一次深入的交流，了公司的运营现状及未来发展规划。以下是基于此次交流及相关资料的整理报告。

一、***概述

我们与公司管理层就公司经营状况及未来方向进行了深入对话。这次对话为我们提供了关于公司发展的视角。

二、分析与判断

关于公司的核心业务装饰主业，我们注意到公司在2016年度实现了营业收入28.77亿元，虽然同比有所下滑，但下滑幅度正在趋缓。尤其值得关注的是，公司在17Q1新签的装饰装修订单金额高达11.0亿元，目前在手订单金额达到了33.0亿元，这为公司的装饰主业提供了强大的支撑，预示着公司17年业绩的回升。

公司的职业教育业务也备受瞩目。公司持续推进该业务的发展，成功打造了跨考教育等多个平台。尽管学尔森教育因某些原因在前期出现了业绩亏损，但随着公司产品的升级改造和相关考试的恢复，学尔森业务的业绩有望大幅回暖。整体而言，职教业务的未来发展潜力巨大，值得期待。

公司的股权激励计划也值得我们关注。公司完成了第三期限制性股票激励计划的授予，这将激发员工的工作动力，推动公司的持续发展。公司大股东通过增持公司股份表达了对公司未来发展的信心。

三、投资与盈利的展望与评估

综合上述因素，我们预期公司在装饰主业和职教业务的推动下，业绩将持续回升。预计2017-2019年归属母公司股东净利润分别为2.1亿元、3.0亿元和4.0亿元。基于当前市场条件，我们认为公司具有极高的投资价值，维持“强烈推荐”的评级。

四、风险警示

尽管看好公司的未来发展，但我们也要提示潜在的风险。宏观经济增长的放缓、房地产行业的投资下滑以及职教业务的推进不达预期等都可能对公司的发展产生影响。

总体而言，公司在装饰主业和职教业务方面展现出强大的发展潜力，同时大股东的增持和股权激励计划也显示了公司对未来的信心。我们相信，只要公司能够克服潜在的风险，其未来的发展将十分值得期待。