中国联通(600050)联通集团列入混改首批试点

解读：中国联通的混合所有制改革与市场竞争态势

随着国家发展和改革委员会于2016年9月28日召开的国有企业混合所有制改革试点专题会，中国联通作为首批试点企业，其未来的发展方向和混合所有制的改革策略引起了广大投资者的关注。投资者对其抱有极大的期望，预测其在改革后能够降低费率，并有望大幅度提升净利润。假设其能维持与中国电信相当的6%的净利率，那么其净利润将有望突破200亿元。

从市值角度看，联通的港股和A股总和已经与中国电信不相上下，但基于市场对业绩改善的预期，其未来的盈利能力和增长空间被看好。据预测，联通在接下来几年的归母净利润将会有显著增长，EPS和PE也呈现出良好的增长趋势，因此获得了“强烈推荐”的评级。

从公司经营的角度看，近年来联通的经营状况出现了一定的停滞。翻看其近10年的中报，我们发现公司在2016年的中报表现尤为糟糕，净利润处于近十年来的最低点。尽管销售收入处于历史较高水平，但销售费用的增加和净利润的下滑显示出公司在运营中面临的挑战。

在激烈的市场竞争中，竞争对手的发展态势更加引人注目。中国移动以其高净利率水平和庞大的用户群体脱颖而出。与此中国电信和中国联通面临着来自移动互联网巨头BAT的强烈竞争压力。这些巨头的净利润体量已经与三大运营商的总和相当，而在过去的十年中，三大运营商的收入并未有大幅度提升。

混改进度延迟是投资者需要警惕的风险之一。混合所有制改革作为本届大力推进的政策，对于提升公司管理效率具有重要的推动作用。中国联通被选为试点企业，正是借此机会推动改革、改善经营状况的关键时刻。

中国联通的混合所有制改革是一场备受关注的改革试点，其成功与否将直接影响到公司的未来发展和市场竞争态势。投资者需要全面考虑其经营状况、市场竞争态势以及改革进展等因素，做出明智的投资决策。