紫光股份(000938)华三并表 大幅增厚公司业绩

在7月15日那天，紫光股份发布了一份令人振奋的半年度业绩预告。该公司今年上半年业绩呈现显著增长，预计归属于上市公司股东的净利润将达到惊人的25,000万元至28,000万元之间，与上年同期相比，增长率高达165%至195%。紫光股份的业务盈利能力大幅度增强，投资收益不断增加，业绩表现远远超出市场预期。

一竟，我们发现其背后是公司的一系列重要战略布局的结果。紫光股份成功完成了超过200亿的定增计划，顺利募集到资金221亿元人民币。随后，以其香港全资子公司紫光国际为实施主体，成功收购了香港华三51%的股权。这一重大交易在2016年5月5日完成交割，标志着紫光股份进一步扩大了其在网络通信技术领域的市场份额。

华三技术实力在国内处于领先地位，其优势产品在网络通信技术产品领域积累了丰富的经验，尤其是IT基础架构产品，连续四年在中国交换机市场排名第一。其研发投入巨大，占比超过销售额的15%，拥有强大的技术实力。截至2015年底，华三已累计申请专利6291件，其中发明专利占比超过90%。华三在通信领域的领先地位及其强大的技术实力，无疑为紫光股份带来了巨大的价值。

除了这些显著的成果外，紫光股份还推出了双份员工持股计划。这一计划不仅面向紫光股份的员工，也涵盖了华三及其相关子公司的员工。这一创新举措有效协同了对员工的持续激励，推动了并购后资产的快速整合，为公司的持续稳定发展提供了强大的动力。

我们认为紫光股份收购华三将极大地支持其核心业务的发展。华三的硬件实力与紫光股份原有的软件优势相结合，将促进公司业务的飞速发展。员工持股计划将促进资源整合，使公司快速获得软硬件产品和服务的全面覆盖能力。基于以上分析，我们给予强烈推荐评级，预计16-18年EPS为0.93、1.39和1.78元。给予16年90倍PE，目标价为72.45元。

我们也需要警惕业务整合不达预期和市场波动的风险。毕竟，市场变幻莫测，但总体来看，紫光股份的未来依然充满了无限的可能和期待。