隧道股份(600820)上海国改大风起 首推隧道股份 45%

投资焦点：上海的国企改革风云再起

我们将深入一家在国企改革中表现突出的公司。在当前的投资环境下，该公司无疑是一个不可忽视的投资亮点。其每股收益预测在2016/17年为0.55/0.66元，增速高达23%/15%，显示出强大的增长潜力。

随着行业的爆发，国企改革的风口即将来临，尤其在上海，这一改革趋势尤为明显。即将到来的上海国企工作会议预示着上海国企改革的两大重要变化。

混合所有制改革可能成为改革的重心。从“顶层设计（发布20条政策）→资产重组（如华建等整体上市）→混改（混改指引/员工持股试点方案）”的路径中可以看出，上海国企改革正在稳步推进。随着试点方案的出台，首个标杆项目也即将落地。例如，上汽集团最近完成了6.6亿股的定增，大股东和员工持股计划认购了1.8亿股，展示了混改的实质性进展。

这家公司的上海国改龙头地位已经得到市场的广泛认可。回顾过去，在15年1至6月的国改风口期，该公司与沪深300的涨幅对比明显，公司的表现远超大盘。而在未来的几年里，该公司面临的三大边际变化更是值得期待。首先是行业的高景气度，预计未来三年轨交行业的CAGR将超40%，而市政PPP项目在其中的占比也非常高。公司的业绩和订单增速的差距正在扩大，显示出强大的增长潜力。随着改革方向的明确，尤其是混改成为中央工作会议的三大关键词之一，该公司也在积极推进员工持股和跨行战略合作，混改预期强烈。

关于催化剂，我们期待上海国企工作会议的召开以及配套文件的落地，这将进一步推动国企改革方案的实施。投资过程中也存在一定的风险，如国改力度和进程不及预期、政策的不确定性等。但总体来看，该公司的国企改革方向明确，具有巨大的增长潜力。

这家公司在国企改革的大背景下，具有巨大的投资价值。无论是从行业的前景、公司的增长潜力还是改革的预期来看，都值得我们密切关注。投资者可以积极关注上海国企工作会议的召开以及相关政策的落地情况，以把握投资机会。