中直股份(600038)直升机龙头 未来市场广阔

投资洞察：直升机行业翘楚，中航工业的稳健增长与广阔前景

随着公司2016年实现营收的稳健表现，我们深入剖析其背后的动力与未来潜力，中航工业直升机公司的投资前景显得尤为引人瞩目。作为直升机制造业的主力军，其业绩不仅反映了行业的繁荣，更体现了公司的核心竞争力。

公司内生增长稳健，航空产品和风机业务的顺利推进为公司带来了稳定的收入。其中，航空产品营收占比高达97.81%，显示出公司在该领域的强大市场份额。虽然风机产品营收有所下降，但公司的整体净利润却实现了小幅提升，预示着公司未来在多型号大批量生产时，盈利潜力将进一步释放。

公司受益于装备升级与军工国企改革的双重利好。作为军民融合的直升机龙头企业，公司不仅为多种型号直升机提供零部件配套，还将在十三五期间军队武器装备升级中扮演重要角色。与此随着军工国企改革的深化，公司有望享受更多政策红利。

值得一提的是，AC352直升机的研制成功填补了国内空白，使我国直升机谱系更加完善。其先进性能已得到市场的认可，多项利好政策为民机产业发展提供了有力支持。中航工业未来预计将推出一系列新型民用直升机，有望占据更大的市场份额。

作为直升机板块的唯一上市平台，中航工业直升机公司有望获得更多的资产注入。其持有的哈飞集团、昌飞集团等优质资产将为上市公司带来更多的发展机遇。随着直升机总装资质的注入，公司的市场地位将得到进一步提升。

"一带一路"倡议为中国直升机开拓国际市场带来了历史性机遇。这一广阔的市场空间将助力中国直升机腾飞，中航工业有望借此东风实现快速发展。

我们预测公司2017年~2019年EPS分别为1.10元、1.48元、1.77元，对应PE分别为47倍、35倍、29倍。考虑到军民用直升机需求、军工国企改革及资产注入等多重利好因素，我们强烈推荐投资者关注这家公司，但也提示投资者注意军品需求、资产注入及系统性风险等可能的风险提示。