中国中冶(601618)国改预期继续发酵 重组／海外／PPP

投资焦点：积极增持，看好全方位发展

在当前的市场环境下，我们强烈推荐投资者关注这家公司。基于对其多方面发展的理解，我们维持对公司2016/17年每股收益（EPS）的预测为0.27/0.32元。

公司的PPP和基建业务正在加速推进，得益于国家“一带一路”倡议，海外布局享受巨大利好。公司正经历战略重组和国有企业改革，这无疑为其未来的发展打开了巨大的成长空间。基于这些优势，我们设定目标价为6.06元，对应2016/17年的PE约为22/19倍，建议投资者积极增持。

关于国企结构调整基金参与定增的消息，更加强了我们对公司的看好。本次定增价格定为3.8 6元/股，发行约16亿股，募集资金净额约62亿元，主要用于基建建设项目。而国企结构调整基金的参与，标志着公司在国有企业改革中的关键位置。该基金由国务院国资委委托中国诚通发起设立，总规模达到惊人的3500亿元。本次定增完成后，公司在国企结构调整中的地位更加稳固。

公司在合同新签方面的表现也令人印象深刻。2016年1-11月，新签合同额达到惊人的3969亿元，同比增长21%，增速再次提升。在PPP业务和海外业务方面，公司同样表现出色。特别是在“一带一路”的大背景下，海外业务迎来了内在和外部的双重改善。公司内部的新签海外合同额大幅增长，同时外部环境的改善也为订单爆发创造了良好的条件。预计2017年将是公司PPP业绩的大释放年。

投资总是伴随着风险。我们需要关注PPP订单落地、海外业务、国有企业改革以及多元化业务的进展，任何低于预期的进展都可能会带来风险。但基于公司的全方位发展优势和巨大的市场潜力，我们依然强烈推荐投资者积极关注并增持这家公司。

这是一个充满机遇的公司，其在PPP、基建、海外业务以及国有企业改革等多方面的优势，都使其在未来的市场中具有巨大的竞争力。我们相信，只要把握好风险，积极关注公司的动态，投资者一定能在其中找到良好的投资机会。