红日药业(300026)配方颗粒业务长期看好

配方颗粒业务的崭新篇章

随着分级诊疗政策的实施，北京等大医院的门诊量有所下滑，这对配方颗粒业务造成了一定的短期冲击。由于配方颗粒主要在大医院销售，因此其业务受到较大影响。配方颗粒替代饮片的趋势正逐渐明朗。这一转变的背后原因在于，配方颗粒能够实现标准化生产，同时方便患者服用。当前，国内配方颗粒市场虽然仅占中药饮片市场的5%，但其发展潜力巨大，仍有广阔的发展空间。

尤为值得关注的是，如果配方颗粒政策进一步放开，基层医院市场将成为一个巨大的蓝海领域。作为国内配方颗粒的领军企业之一，公司凭借近600种单方颗粒的齐全品种和稳定的质量标准，预计将长期受益于行业的增长。预计未来三年，公司的增速将至少保持在15%以上。

另一方面，血必净虽然因价格等因素未能通过医保谈判，且经历了库存调整的过程，销售下滑超过60%，但这一影响已经逐渐消退。预计其未来对公司净利润的影响仅在20%以上，即使受到医保控费的影响，也不会对公司的整体利润产生大的波动。

值得一提的是，公司参股的红日健达康的1.1类新药PTS（甲苯磺酰胺）和KB（甲磺酸苦柯胺）展现出巨大的潜力。PTS今年已送报生产，预计2018年有望获批。其适用症为严重气道阻塞的中央型肺癌，且国内尚无同类药品，值得密切关注后续的合作进展。而KB预计明年底将进入III期临床，适用症为脓毒症，与公司的血必净形成良好的协同效应。

预计公司未来的营业收入和净利润将实现稳步增长。同时也需要注意配方颗粒市场竞争加剧和资产减值的风险。公司仍具有较大的发展潜力，值得投资者"增持"。

展望未来，配方颗粒业务将逐步走出低谷，迎来崭新的发展机遇。公司凭借其在配方颗粒领域的领先地位以及新药的研发实力，有望在未来的市场竞争中占据优势地位。投资者们，不妨密切关注这一领域的动态，抓住投资机遇。