移为通信(300590)顺势而为 看好物联网M2M行业标的持

随着物联网发展大势的推进，M2M行业主流产品供应商的角色愈发重要。全球物联网的发展速度令人瞩目，预测未来五年后，物联网将成为连接规模近300亿，收入规模超过万亿美元的大产业。在国内，相关测试工作正如火如荼地进行，预计2018年物联网通信应用将取得实质性的进展。在此背景下，M2M行业的市场发展势头良好，为物联网行业内的企业带来了更多的市场发展机遇。

移为通信作为国内领先的嵌入式无线M2M终端设备研发与销售企业，主要产品包括车载追踪通讯产品、物品追踪通讯产品以及个人追踪通讯产品。其主要市场遍布北美洲、欧洲和南美洲等地区，已成为物联网M2M行业主流产品供应商之一。

公司拥有核心技术和专利优势，在硬件和软件开发设计方面，公司是少数可以直接基于芯片进行设计和开发的企业，技术优势明显。作为Garmin公司导航系统的合作伙伴，市场反响热烈，业务需求持续增长。为了进一步提升业务水平和满足市场需求，公司还通过募集资金投资于多制式通信技术系列产品升级项目和车辆定位解决方案项目。

从公司近几年的发展情况来看，其营业收入和归母净利润的同比增长率均超过30%，显示出强劲的发展势头。虽然2016年净利润有所下滑，主要是由于项目结构的变化导致的短期影响。考虑到公司与Skypatrol、Lexisnexis Risk Solutions Inc.签署的长期销售协议，我们预计2017年发展势头将恢复正增长。公司在海外市场的本土化销售及技术支持方面也赢得了良好的口碑，结合国内无线M2M行业受到国家鼓励和扶持的背景，预计未来公司业务将持续增长。

我们对移为通信的未来充满信心。预计公司2016-2018年的每股收益分别为1.19元、1.29元和1.53元。以59倍PE估算，目标价位为76.1元，给予投资者增持评级。

投资总是伴随着风险。国内外产业政策的不确定性以及物联网产业发展的不如预期等因素都可能对公司的业绩产生影响。在享受投资带来的收益的也需要关注这些风险因素。