汤臣倍健(300146)业绩拐点明确 大单品战略潜力可期

业绩拐点已至，昭示公司高速增长前景。近期，公司发布2017年半年度业绩预告，预计上半年净利润将在5.38至6.10亿元之间，同比增长幅度高达50%至70%。在电商渠道挤压及内部架构调整的影响下，公司去年业绩曾出现下滑，但今年业绩恢复势头强劲，即将迎来高速增长。从一季度及上半年的表现来看，公司业绩拐点已明确，全年增长势头稳健。

"大单品"战略是公司营销的核心策略之一，其推出的"健力多氨糖软骨素钙片"作为骨骼健康类保健品，市场前景广阔。该产品具有保护关节、促进软骨修复的功能，符合当下健康养生的潮流。更值得关注的是，我国骨骼健康类产品的市场年复合增长率在过去五年达到25%，氨糖市场规模更是预计今年将达到惊人的40亿。公司在大单品模式上的投入和布局，为其带来了巨大的市场潜力。"健力多氨糖软骨素钙片"作为首个"大单品"品种，公司在各方面资源都予以重点倾斜，有望快速占领市场份额。随着这一模式的逐渐成熟，公司有望复制成功，推出更多具有潜力的"大单品"。

公司不断加强线上渠道建设，品牌优势逐渐凸显。公司借助电商渠道推出专供QS产品，并通过合资公司健之宝大力发展跨境电商业务。作为国内保健品龙头企业，品牌认可度极高，通过赞助主流电视频道和综艺节目，进一步提升了品牌知名度。我们预期，线上业务将在品牌优势下快速壮大。

关于财务预测与投资建议，我们根据公司上半年的业绩表现，略微上调了2.对2017年至2019年的业绩预测。每股收益预计为0.47元、0.54元和0.6元（原预测为0.42元、0.49元和0.56元）。根据行业可比公司的情况，我们给予公司今年约33倍的估值目标价，预计股价可达约XX元。对于投资者而言，此股值得关注并持有。风险提示方面需要注意，"大单品"战略的实施若不达预期可能会影响公司业绩表现。此外还需关注市场变化及竞争态势等风险因素。总的来说这是一篇值得关注的文章描述了一家公司的业绩表现和未来的发展趋势以及相应的投资建议。