利亚德(300296)翻番业绩贯三载 夜游经济新动力

维持"增持"评级，目标价格提升至57.2元，涨幅达16.4元，整体上升40.2%。公司最近公告，2016年度实现收入43.78亿，同比增长高达116%，与市场预期相符。公司净利润达到6.69亿元，接近预告上限，略微超出市场预期。值得一提的是，公司已连续三年实现业绩翻倍式增长，跻身三千A股业绩优秀企业前列。这得益于公司高管在16年初制定的精准"业务收入利润规划"。

其中，公司的夜游经济五位一体布局已成为其盈利的新增长点。小间距LED业务在2016年签署18.2亿元新订单，保持全球市场占有率50%，确认收入同比增长55%。尤其是境内市场需求的爆发，将促使公司进一步拓展海外小间距产品市场。全国城市亮化需求的急剧增长使得景观亮化业务在一年内实现110%的增长，营收占比提升至20%。公司已经完成了"五位一体"的布局，成为国内最强的景观亮化企业群体。预计这一业务将在17-19年进入需求爆发期，行业增速有望达到50%以上。公司的VR/AR全价值链布局已接近完整，随着美国NP的并表，将新增"VR体验"主营业务。公司以PPP等形式承接了多个地标型文旅综合体项目，进一步推动其文化旅游业务的发展。

公司的一季报预告表现远超预期，开门红的业绩为全年高增长奠定了良好基础。预计17Q1净利润将达到1.64-1.8亿，同比增长100%-120%，远高于市场60%的预测。在去年的高基数下，仍能实现翻倍增长，显示出公司的强劲实力。全年净利润目标11-13亿指日可待。

未来的催化剂在于文化旅游领域可能出现的大型项目，以及海外小间距LED销售的全面铺开。核心风险点在于小间距LED电视市场竞争的日益激烈。尽管公司在全球市场占有率保持领先，但随着技术的不断进步和竞争对手的加强投入，这一领域的竞争态势或将更加严峻。

公司在各项业务领域的强劲表现及其在行业内的领先地位，使其在未来具有巨大的增长潜力。无论是小间距LED、景观亮化、VR/AR体验还是文化旅游，都为公司的未来发展提供了广阔的空间和机遇。