龙蟒佰利(002601)系列报告之二十九-硫酸法钛白粉再次提

***概述：

公司发布提价公告，由于环保限产导致公司产品产量减少，库存快速下降。近期，硫磺、天然气等主要的原材料和能源价格大幅上涨，导致产品成本激增。为此，公司价格委员会经过研究，决定调整销售策略。

自即日起，公司对硫酸法钛白粉的销售价格进行调整。对于国内各类客户，产品销售价格在原价基础上上调500元人民币/吨；对于国际各类客户，则上调100美元/吨。

解读：

一、国际巨头引领价格走势，出口市场前景看好。国际同行如特诺和科慕，已在亚太地区及澳大利亚地区上调了他们的二氧化钛产品价格。这一动作直接推动了中国钛白粉出口市场的活跃，预计全年出口量将接近80万吨。在国际市场需求的推动下，中国钛白粉市场的供需格局正在发生改变。当前虽处于传统需求淡季，但海外市场的提价，有利于国内钛白粉市场价格保持稳定。

二、成本压力加大，天然气价格上涨。企业运营成本的上升和环保管控措施的实施，使得部分企业的开工率受到影响，行业整体供给受限。天然气价格的上涨进一步加大了企业的运营成本压力。这些因素共同推动了公司决定上调硫酸法钛白粉的销售价格。

三、行业巨头稳固地位，未来发展前景看好。公司具有56万吨的钛白粉产能，且氯化法钛白粉的扩产仍在推进，行业地位稳固。其综合成本低于行业平均水平，预计在未来几年内，公司的盈利前景良好，维持“强烈推荐-A”的投资评级。

风险提示：

此备忘录项目存在中途变更的风险。钛白粉行业的价格走势可能低于市场预期，存在风险。投资者在做出决策时，需充分考虑这些潜在的风险因素。

综合来看，此次价格调整是公司在综合考虑市场需求、成本压力等多方面因素后做出的明智决策。对于公司未来的发展前景，我们持乐观态度，同时提醒投资者注意相关风险。