股票知识别光盯A股！10年国债已大涨8%

在股市投资逻辑下，对于2019年的市场预测，我们必须明白货币供需和过热因素并未显现。十年期最低收益率预计将在2.65%左右徘徊，这是对未来经济分析的结果。这其中，部门的发展与控制策略是最大的变量。特别是在当前新冠病毒疫情的大背景下，传播性和潜伏性的威胁仍然存在，市场波动幅度可能超过一个百分点。

面对这样的市场环境，信用债的布局需要差异化对待。虽然政策落实需要投资机构的配合，但也需要警惕消费与旅游行业相关的高收益债的风险。在成皓对记者的分析中，他提到当OMO（公开市场操作）利率调整到2.25%时，反弹是对此前大幅下调的一种调整。与此企业需要靠再融资支撑现金流，而资管新规也可能延后实施。去年以来城投利差不断收窄，这也预示着未来的投资策略需要更加精细。

疫情对全球经济产生了巨大的冲击，我国的十年期国债收益率下破3%，这也使得国家的支持政策可能持续更久。利差收窄与城投在未来扮演的重要角色紧密相关。在这一季度，央行仍需要从量和价两个角度进行政策干预。现在的通胀推动因素主要是供给的干扰，国家的反应速度和整体医疗水平的提升都对防控疫情起到了重要作用。对于那些资产地域分布较为均匀的地产企业，其受到的影响可能会相对较小。

近期在疫情和避险情绪的影响下，许多机构在年前已经减持了部分长债敞口，但实际的效果还需要进一步观察。相对于2003年的SARS疫情，如今的情形有其独特性。未来和企业的财政扶持距离可能会加大，市场的风险偏好也会下降。消费与旅游行业受到人流控制的影响最为直接，各界对于利率债的态度也更为谨慎。CPI可能降至更低水平，也就是在当前水平下移20bp。而信用债的情况更为复杂，疫情对许多行业的经营和现金流产生了明显影响。投资者在决策时需全面考虑各种因素，谨慎行事。