分级基金跟踪报告：从鸡肋到鸡骨头,A价格逐渐见顶

报告概览

分级A投资策略：

近期，我们观察到+3的A隐含收益率下滑速度显著快于+4，不同约定收益率的A利差逐渐扩大。从配对转换价值的视角来看，高约定收益率的A价格接近峰值，而低约定收益率的A也即将触及顶部。

方正金工指出，当前持有接近下折的溢价A价值已相当有限。相较之下，远离下折的+4A以及接近下折的+3A展现出更高的相对价值。我们必须承认，短期内A类产品受避险资金推动及资产配置荒的影响，可能存在非理性上涨的现象。若投资者在下折问题上多次亏损，恐怕A的价格将真正触及天花板。

分级B投资策略：

上周股市经历了一波下跌，上证指数下跌8.96%，几乎所有行业板块均呈现下行趋势。高铁B端、沪深300B、军工B、E金融B以及证券B等数十只B产品已临近下折。由于它们临近下折且杠杆较高，我们提醒投资者应高度警惕相关风险。

“日积月盈”分级A组合策略详解：

此策略旨在通过两个方面实现收益的增长。享受分级A产品本身的利息累积；挖掘市场中错误定价带来的红利，实现“日积月盈”。上周，该组合收益率为2.30%。当前组合主要持有证券A（150171）、创业板A（150152）、军工A（150181）以及金融A（150157）等产品。其中，方正证券股份有限公司作为金融A的主要提供者，为我们的组合策略提供了强有力的支持。

我们在当前市场环境下，继续推荐“日积月盈”分级A组合策略，并提示投资者关注分级A和B产品的风险与机会，做出明智的投资决策。