华泰柏瑞方纬：四季度风险偏好逐步改善

关于当前A股市场态势，华泰柏瑞价值增长基金经理方纬提出了他的独到见解。他预测，在即将到来的四季度，市场的风险偏好将逐步回暖，各类政策的刺激将可能催生一轮市场反弹。

深入分析其原因，我们回顾A股市场在2015年的牛熊快速转换，其核心驱动因素是风险偏好变化。今年六月，风险偏好达到峰值，但近期降至冰点。方纬认为，随着监管机构对伞形信托等违规交易的清理工作接近尾声，市场对这一因素的影响预期逐渐明朗，整体面临的金融风险得到有效控制。场内两融余额降至9亿元的水平，已接近去年12月的水平。与此央行对货币政策作出重大调整，以应对美元加息周期，通过采取更加灵活的汇率定价机制来维持国内流动性宽松的预期。这一转变表明货币政策已从注重“外部均衡”转变为更加注重“内部均衡”。

方纬进一步指出，国企改革的有序推进以及十三五规划的陆续出台，将可能在各类主题刺激下促使机构被动提升仓位。他认为，在四季度市场或将迎来一轮反弹。尽管传统经济面临困境，但未来的投资机会仍然是结构性的。经济转型和国企改革仍是核心主题，投资者应顺应这一趋势，精选个股进行投资。

银河证券的数据显示，截至9月11日，由方纬管理的华泰柏瑞价值增长混合基金今年以来净值增长率高达44.61%，在同类360只偏股混合型基金中位列前五；其最近一年的净值增长率更是达到85.77%，在同类基金中稳居第二。这一业绩表现充分展示了方纬的投资眼光和基金团队的专业能力。