摩根士丹利华鑫王卫铭：成长与周期主题结合投资

对于2015年的市场走势，摩根士丹利华鑫基金专户理财部门的王卫铭有着独到的见解。他认为，市场的性质已经发生了深刻变化，从原先的结构性有效市场转变为趋势性有效市场。在这种背景下，存量资金的博弈逐渐让位于增量资金的推动作用。我们在投资方向上需要兼顾成长性和周期性主题，保持积极的思维。

从市场格局的角度看，过去那种持续、快速上扬的局面可能已经逐渐让位于一种全新的格局。未来市场将展现出两个主要特点：一是更加多元的投资主线，各种机会和挑战交织；二是市场波动可能加大。这种变化可能与当前融资余额超过1万亿的现状有关。在这种环境下，我们需要高度警惕各种风险因素，包括宏观经济层面的不稳定因素以及外围市场的潜在影响。

在投资策略上，王卫铭主张“自下而上为正”。这意味着我们需要从国家战略规划、国企改革以及互联网巨头合作等角度深入挖掘投资标的。他强调“前后兼顾出奇”，即要从三条主线出发寻找行业性机会：一是关注大金融板块的短周期惯性；二是聚焦供给收缩和成本下降带来的行业盈利机会，特别是在涨幅较小的板块中寻找潜力；三是在估值洼地中寻找具有向上弹性的机会。

王卫铭认为未来的投资需要更加精细化的策略，既要关注宏观市场的变化，也要深入挖掘微观层面的机会。他的投资策略既体现了对宏观经济的深刻理解，也展现了对微观市场的敏锐洞察。在这样的指导下，投资者可能更能适应复杂多变的市场环境，从而实现投资目标。