宏昌电子(603002)电子级环氧树脂龙头 有望受益国内电子

赋予“增持”评级，目标价位9.6元。当前，电子化学品行业正处于繁荣的上升期，该公司的新产能逐步释放，预示着其在2016年至2018年的收入将会分别达到12.36亿元、19.78亿元、23.74亿元的高峰。这一增长的势头预计将以年复合增长率30%、60%、以及20%的速度迅猛推进。对应的每股收益预期（EPS）分别为0.12元、0.17元、以及0.20元。参照同类电子化学公司的估值，经过深思熟虑，我们设定目标价位为9.6元，并赋予其“增持”的评级。

作为电子级环氧树脂的龙头企业，该公司正逐步释放产能，有望进一步提升业绩。其主要产品电子级环氧树脂在电子电气领域有着广泛应用，受益于半导体集成电路国家战略的推动，其募投的新增产能有望在年内建成投产。随着高端产品的逐步推出并替代进口产品，公司的业绩有望获得显著提升。

值得注意的是，该公司的实际控制人背景雄厚。王文洋先生，宏昌电子的实际控制人，是台塑集团创始人的儿子，在电子制造业及电子化学品发达的台湾拥有深厚的资源。其控制的广州宏仁和无锡宏仁与公司之间存在紧密的上下游产业关联。

为激发核心人员的积极性，公司调整了股权激励计划。向87名公司管理人员授予的限制性股票数量不超过1410万股，授予价格为每股3.06元。这一激励计划将极大地调动管理人员的积极性，对公司的长远发展具有积极意义。

投资总存在风险。我们在此提醒投资者注意，若环氧树脂需求不及预期，或者环氧树脂厂商之间发生恶性竞争，可能会对公司的业绩产生影响。投资者在做出投资决策时，需要全面考虑这些潜在的风险因素。该公司具有强大的增长潜力，值得投资者密切关注。