重庆啤酒(600132)主战略不改 继续看好

***公司21于晚间发布重要公告，内容如下：

该公司决定将其下属的安徽九华山公司和安徽亳州公司的全部股权及债权进行转让。关于九华山公司的转让，包括100%的股权以人民币10元的价格转让，以及公司原有的15869万元债权以2200万元的价格进行转让；亳州公司的转让亦是如此，债权转让对价为3000万元。这一决策是公司优化资产组合、处理亏损资产的延续性战略。

随着黎启基董事长的职务变动，他辞去了董事长、董事及相关职务。随后，公司选举柯俊财为新任董事长，并增补陈伟豪为第八届董事候选人。尽管公司高层发生了变动，但新任领导团队仍然以嘉士伯系高管为主，这表明公司的经营战略可能出现重大调整的可能性较小。新任董事长柯俊财先生自2014年起在嘉士伯中国区担任首席执行官，他的到来无疑将继续引领公司参与重大经营决策。

此次股权转让和债权转让对公司财务的直接影响相对较小。事实上，九华山公司和亳州公司在2016年已经停止了所有生产业务，且已经计提了资产减值。这次转让并未给公司带来大额的费用，相反，合计收到了现金5200万元，仅对归属于母公司的净利润产生了1360万元的影响。更为长远来看，这次转让有助于节省未来的开支，优化现金流。

对于投资者而言，我们坚持之前的盈利预测。预计公司在2016年至2018年的收入增速分别为1.20%、2.61%、4.51%，净利润增速分别为390.1%、103.5%、22.9%。显示出公司具有突出的成长性。我们保持买入-A的投资评级，并设定12个月的目标价为25.00元，相当于2017年的动态市盈率为31.25倍。

我们也不能忽视一些潜在的风险。主要包括产品升级可能放缓，以及资产注入增厚可能无法达到预期效果。投资者在做出投资决策时应当充分考虑这些风险因素。