东吴证券：洋河股份增速目标完成可期 维持买入评级
炒股技术 2025-03-17 05:56炒股技术www.xyhndec.cn
东吴证券研究报告揭示，洋河股份即将推出全新版天之蓝，产品升级步伐稳健。按照计划，公司预计在8月份完成全国范围内的新品渠道铺设。
新版天之蓝省外市场的产品容量将迎来升级，由480ml提升至500ml，目标批发价格定为320元。相较于旧版，各环节价格预计提升50元。值得一提的是，新版天之蓝将实施数字化管理，这将使渠道利润主要来源于价差和扫码收益。东吴证券预计新品推出后，公司整体渠道利润将获进一步提升。
过去，渠道利润较低和库存积压是制约公司发展的两大难题。自2019年起，洋河股份开始重塑渠道体系，采用“一商为主，多商配称”的新模式，这一改革极大地调动了经销商的积极性。公司还改变了销量刚性考核，实行柔性、跨期考核，为渠道运营提供了更大的空间。公司通过控制发货节奏，有效地降低了渠道库存水平，成效显著，目前各地市场库存处于历史低位，为新版天之蓝的顺利推出打下了坚实的基础。
渠道调研显示，公司目前回款进展迅速，经销商反馈积极。考虑到各产品库存较低，公司具备放量基础。近期，公司实施核心骨干股权激励计划，加大利益绑定力度，激发核心团队斗志。公司还开展了“百日攻坚”专项行动，标志着“二次创业”的开启。预计从下半年开始，公司将�***俨贩帕浚渲忻蜗盗薪晌饕⒘Φ恪Ｋ到绦猩淌颇埽Ｌ煜盗幸步瓿筛律丁６庵とぜ疲厩捌诨鄣亩鸾ナ头牛掳肽暧型醇***俜⒄菇锥危暝鏊倏己四勘晖瓿傻那熬笆掷止邸�
东吴证券对公司未来发展充满信心，维持“买入”评级。
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