强力新材(300429)业绩超预期 致力打造电子材料平台龙头

公司业绩闪耀中报，惊喜超出预期

公司最近公布的中报业绩令人瞩目，归属母公司的净利润达到了5304万元至5916万元，同比增长30%-45%，EPS为0.64至0.71元，这一成绩高于我们的预期。尤其是第二季度的业绩，其销售收入的增长带动利润大幅增长，非经常性损益也新增了360至560万元。

公司产品的销售业绩在一季度已经显现增长势头，进入二季度后，公司市场开拓的成效更加明显，产品销售增长迅速，为公司的业绩高增长注入了强劲动力。

公司正处在新项目的有序进行之中，多个新项目即将投产。其中，年产235吨的光刻胶专用品和年产4760吨光刻胶树脂将于年中投产，这将使公司总光刻胶专用化学品的产能达到9550吨。下游平板显示产业未来两年的大批产能投产，将为公司带来巨大的材料市场空间。公司自主研发的LCD彩胶和黑胶用高感度光引发剂已成功打破国际垄断，拥有自主知识产权，并获得了全球各大LCD光刻胶厂商的认证和采用，客户关系稳固。

在产业链的关键环节上，公司也占据重要地位。随着OLED浪潮的兴起，有机发光材料在OLED产业链中处于核心和基础位置。公司顺应行业趋势，提前布局关键材料环节，通过与台湾昱镭光电合作，快速实现核心OLED专利材料的本土化生产，使公司在国内OLED供应链中占据领先地位。

基于公司在全球光刻胶专用品行业的领先地位，我们维持增持评级，并维持盈利预测。预计2016-2018年EPS为1.44元、1.87元、2.43元。但投资总是伴随风险，我们也提示投资者注意光刻胶化学品盈利能力及新业务拓展的不确定性。

公司的业绩表现出色，产品销量增长迅速，新项目有序推进，产业链关键环节占据重要地位，是国内OLED供应链中的领先企业。我们期待公司未来的持续发展和良好表现。